耶伦显然想扭转乾坤,但鹰派势力的手腕可能已占了上风。虽然美联储下任主席人选耶伦在14日参议院银行业委员会听证会上“吹风”,根据当前的通胀和就业水平,量化宽松政策将维持“更长一段时间”。但分析人士认为,美联储再放“烟雾弹”,处于迷失中的黄金市场受到提振,却难躲下一波“空袭”。
接近年关,实物黄金市场本该迎来旺季,但今年可能会略显失色,由于世界上黄金需求较大的印度抑制进口,抵消了中国需求大幅上升。业内人士认为,一旦黄金价格接近成本线每盎司1200美元后,“空袭”将显得无力,“托底”抢购将不断出现。
继任者耶伦的“首把火”
美联储主席伯南克将在明年一月正式卸任,现任美联储副主席耶伦已经得到美国总统奥巴马提名,成为当前最有可能的接班人。尽管伯南克身未退,市场目光已然转至耶伦。
“我相信,现在支撑经济复苏是回归更正常货币政策的最可靠途径。”耶伦在为14日参议院金融委员会准备的听证会讲话稿中如是表述,一些评论认为,耶伦的发言稿令金融市场更加预期,美联储将保持宽松货币政策以扶助美国经济恢复健康。
黄金市场自4月份美联储显露退出QE迹象以来屡遭冲击,市场总是倾向于结合当期的美国非农就业、通胀等经济数据来预测联储的动向,而这种预测也往往带来黄金市场的大幅波动。今年第二季度,纽约黄金期货价格受此拖累,录得超过22%的跌幅。
QE摇摆不定,金价没有了方向。耶伦的此番言论强劲拉升了金价,美元受到打压。耶伦就当前通胀、就业水平称QE将维持更长一段时间。显然,耶伦未等继位就已燃起“头把火”。
业内人士认为,当耶伦战胜萨默斯获得美联储主席一职之后,其货币政策就已经定型,耶伦的很多政策是偏于激进的,甚至要超过伯南克,比如耶伦明确了货币刺激的重要性,只要失业率和通胀两个数据没有达到预期,刺激力度还会加强,因为耶伦认为自己的责任就是要使经济持续复苏。
QE即便退出还可能重来
“QE年内退出的可能性不是很大,如果明年退出,需要做的就是更长时间的维持低利率,就算确定退出,也并非QE的终点,有退出就有重来的可能。”世元金行高级研究员肖磊认为,如果美国经济复苏不如预期,美联储用QE调节货币政策将成为一种常态,退出或增减QE规模可能会交替出现。
目前,美联储仍维持每月购买850亿美元债券的计划,即在收购450亿美元长期国债的同时收购400亿美元的抵押贷款担保证券。美联储希望通过QE来调节就业和通胀水平。
因此,每一个“非农夜”,黄金市场都会敏感起来。11月8日,美国10月份非农就业数据远超预期,使得金价重挫,市场对美联储或将于12月缩减量化宽松(QE)规模的预期再度升温,金价跌破每盎司1300美元关口。截至记者发稿时,纽约黄金期货价格报每盎司1284.1美元。
每盎司1300美元之下的金价,目前并未触及前期低点,但“破位”的声音似乎已经传遍市场。
“市场目前所追逐的是短期能够带来高回报的高风险资产,包括股票、外汇和债券市场,这些市场目前其吸引力远远大于黄金市场,所以黄金市场并非是因为美国要退出QE或美国经济复苏导致的下跌,真正的原因是相比主要几个风险资产,黄金的短期吸引力不够。”一位机构人士表示,尤其是亚洲区域货币的波动,导致更多的资金在追逐外汇市场,另外美国股市屡创新高也并非是美国经济完全好转所致,更多的是全球避险资金回流美国。
“一旦QE真正开始缩减,首先打压的应该是股票市场,黄金在短暂受到抑制之后,可能反而会因利空出尽而出现扭转。”肖磊表示。
中证期货高级研究员刘慧源认为,虽然黄金价格遭到沉重打压,但并没有跌破10月的前期低点,而且在1300美元以下Comex黄金期货持续增仓,表明仍有资金逢低买入,因此打压金价的主要原因在于QE退出预期,一旦市场预期今年缩减QE可能性不大的话,金价将会展开反弹。
光大期货分析师孙永刚也认为,QE退出的时间节点被后延了,在这样的情况之下,再去过度的谈及QE的意义并不大,反而要关注美元与美股的风险,尤其是美股如果出现大跌的话,黄金可能有大幅上涨的可能。
分析人士指出,决定美联储何时缩减QE规模的决定因素,一是看美国经济复苏的步伐;二是看美国通货膨胀的状况。目前美国通胀基本可控,经济数据也普遍乐观,但数据存在失真的可能。
实物金需求旺季难“扳局”
每逢春节,中国传统黄金需求旺季就会来到,今年上半年黄金的消费数据差不多与去年全年相当。
香港统计署最新数据显示,中国内地9月自香港进口黄金116.3吨,低于8月份的水平。但是,今年前9个月中国内地自香港进口的黄金量仍然较去年同期翻了一番。照此势头,今年中国很可能取代印度成为全球最大的黄金消费国。
因为亚洲市场黄金实体消费的增长,导致一些持有者没有在金价持续下跌的行情中恐慌抛售,金价在跌至1200美元成本线附近被迅速拉起,这也验证了黄金市场实体消费和期货等投机需求的博弈。
肖磊说:“目前投资需求非常不稳定,投资需求一般在每盎司1300美元至1600美元之间低买高卖,反复进行套利。而实物黄金投资者一般保持不动,其成本控制在每盎司1200美元左右,如果跌破这一价位,黄金实物需求者的补仓操作也将给黄金市场托底,因此我认为1200美元是金价的底部区域,按照长线来说,目前依然处在底部区域。”
但也有业内人士认为,今年黄金的消费旺季不明显,主要是印度的进口政策抑制了本国的黄金需求,不过今年中国的黄金消费增长迅猛,随着元旦春节等假期临近,实货消费仍会温和增长,将提振金价。
恒泰大通产研中心经理关威表示,在未来较长一段时间里,黄金将维持震荡偏弱格局,作为以短期投机为目的的投资者,不建议在这个时点大量买入,而长期投资者可以利用金价回落至区间低点时分批买入。
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