尚德重整之路迷雾重重 顺风光电“蛇吞象”动机遭疑

　　曾经的全球光伏大佬——无锡尚德,在破产重整中或被小字辈的顺风光电吞并。这一传奇能否成真,谜底将在12日的无锡尚德债权人大会上揭晓。资本炒作?光伏抄底?波折不断的无锡尚德重整之路迷雾重重。

　　顺风方案反常优厚

　　今年11月1日,在香港上市的顺风光电发布公告称,公司已成功竞投收购及重整无锡尚德全部权益,总价格为30亿元。

　　早在8月中旬,天合光能、英利集团、中国西电、北京普天新能源4家公司已被无锡尚德破产重组管理人小组宣布为待定“接盘者”。然而,10月8日召开的无锡尚德重整投标会却上演了戏剧性的颠覆,4家早前待定接盘的公司无一到场,参与竞标者变成了顺风光电与无锡国联。

　　记者从无锡尚德破产重组管理人小组了解到,顺风光电的方案无比优厚,“除去30亿元的高价,几乎答应了政府提出的所有条件,且称将自行解决无锡尚德的债务问题。”

　　最终,顺风光电胜出,成为无锡尚德接盘方案中首选战略投资者。这一结果犹如一颗重磅炸弹,引爆光伏产业,并冲击到整个财经界。

　　一位出局的战略投资者透露,除去顺风光电,其他的待定接盘者开出的条件或要求无锡方面对债务兜底,或开出的报价大幅低于30亿元。“一方面,顺风光电给出如此优厚的方案下,无锡尚德破产重整小组的选择无可厚非。另一方面,整个光伏产业界都在猜测顺风光电‘疯狂’背后的真正动机。”

　　中国光伏产业联盟秘书处王世江博士介绍,顺风光电收购并重整无锡尚德,如果止步于“制造环节的营利”,开出那么优厚的方案“抄底”,显然缺乏“收购合理性”。

　　“蛇吞象”动机遭疑

　　在光伏产业界,当无锡尚德坐稳全球最大光伏企业交椅时,顺风光电还是一个无名小辈。时至今日,虽因出手江苏赛维、无锡尚德的两次收购而声名鹊起,但顺风仍只是一个中型企业。

　　资料显示,2012年顺风光电净亏损为2.7亿港元;2013年上半年,净亏损高达6.7亿港元,且收入同比下跌37%,仅为4.16亿港元。这样一家自身陷于“亏损泥潭”的企业,阔绰地用30亿元收购无锡尚德,可说是“蛇吞象”。

　　由此,各界一度猜测顺风光电的收购资金恐无处着落,并质疑其掌门人郑建明或将借并购无锡尚德再操“老本行”——以快进快出大玩“资本炒作”。

　　然而,与郑建明熟识的海润光伏CEO杨怀进于日前向媒体放出风声:“大家都在说这是蛇吞象,但谁是蛇,谁是象却没搞清楚。说是顺风光电要收购无锡尚德,倒不如说是郑建明要收购……顺风光电肯定是让人怀疑的,但是郑建明的融资能力我相信。”

　　江苏省能源局的一位负责人向记者表示:“顺风光电收购无锡尚德的资金肯定不成问题,预备好的钱都超过30亿元了。”被问及资金来源时,这位负责人含糊其辞,不愿透露详情。

　　顺风光电的公关代表对媒体回应称,公司暂时不会通过股本融资,主要还是通过国内的银行进行贷款,或者利用公司的内部资源进行融资。自从今年9月底开始,就已经联系多家银行准备募集资金。

　　杨怀进在向媒体表述时则称,郑建明收购无锡尚德或是为其“成为国内最大的电站投资商”的梦想做准备。

　　资本与实业或共舞

　　10月30日,尚德电力公告称收到无锡国联的投资意向书,其将以不少于1.5亿美元现金的形式对尚德电力进行股权投资,以全面重组和恢复尚德电力的财务和运营。这是无锡国联首次投资入股尚德电力,成为无锡尚德破产重整的最新插曲。

　　业内人士分析,无锡国联此举透露出无锡市政府正强化对尚德电力的控制,毕竟无锡国联是一家国资公司。这在一定程度上也是防范顺风光电弃“复兴无锡尚德”于不顾,一味进行资本炒作。

　　一位了解重组的当地知情人士透露,其实早在今年7月份,郑建明就已经开始和无锡政府接触,并表达了进入无锡尚德的意愿。应该是无锡政府也了解到郑建明是资本方面的老玩家,担心其“不一定埋头实业”,故排斥其进入最初战略投资者入选名单。

　　参加过无锡尚德破产重整的一位光伏企业高管分析,郑建明应该是会借并购无锡尚德,进行资本炒作,“不确定的是会如何操作”。现在能看到的是,顺风光电在香港股市的价格自10月8日竞标无锡尚德以来,已翻了一番多。

　　业内人士称,顺风光电收购无锡尚德涉及三方利益,分别是顺风光电、无锡政府、尚德债权人。“实现资本与实业的共舞,无疑是这三方实现共赢的唯一出路。资本与实业本身就是亦友亦敌,并非水火不容。或许,顺风光电在借资本市场赚一票的同时,会引入高素质的职业经理人团队,担起复兴无锡尚德的重任。如此,尚德债权人也可以将损失降到最低。”