央行推90亿元7天期逆回购 公开市场延续“紧平衡”

　　12日，人民银行（央行）以利率招标方式开展了90亿元7天期逆回购操作，中标利率持稳于4.10%。鉴于当日有逆回购到期80亿元，且央行在周一（11日）续做了全部到期的100亿元3年期央票，管理层延续公开市场紧平衡操作的态度已相当明确。

　　值得注意的是，截至11日，货币市场7天期回购利率仍收于3.82%的相对高位。不仅如此，央行公布的最新数据显示，10月末广义货币（M2）余额为107.02万亿元，同比增长14.3%，分别比上月末和去年同期高0.1和0.2个百分点。

　　多数业内人士表示，当前M2增速依然偏高，考虑到M2的控制难度较大，预计央行会继续保持稳中偏紧的政策操作思路。

　　国海证券的研究观点指出，现阶段由于经济数据企稳而通胀小幅上行，在11-12月财政存款大幅投放和外汇流入的预期下，央行操作难有投放空间，未来货币政策维持中性趋紧仍是大概率事件。

　　东莞银行金融市场部分析师陈龙认为，未来央行的操作思维仍将是以市场价格为导向，以逆回购的中标利率为市场价格控制的上限，或者市场逆回购利率上限作为衡量市场流动性松紧的标准。央行料将维持资金价格高位，以使市场整体处于紧平衡状态。

　　“根据三季度以来的操作实践，7天回购利率不应该持续低于3.5%的水平，一旦持续低于3.5%，那么央行重启正回购的概率将上升。”陈龙判断。