内地经济预期改善 外资再度流入香港市场A股ETF

　　近期内地宏观经济多项数据公布,从各大外资机构的态度看,已明显提振外行对于内地经济的信心。部分乐观的机构还认为,GDP同比增速很可能在明年上半年反弹至8%。基于大环境的好转。大部分海外投行对于银行业的观点也开始好转。11月份以来,海外资金有再度流入A股ETF的趋势。

　　宏观经济预期改善

　　澳新银行近日发表研究报告称,10月中国官方PMI报51.4,高于上月0.3个百分点,也高于市场预期。整体来看,内地经济延续着自7月以来的上升势头,这也有利于为三中全会后的改革举措创造较为良好的环境。从12个分项指数来看,同上月相比,生产指数、采购量、原材料库存和从业人员指数上升;供应商配送时间指数与上月持平;其余各指数有所回落。驱动本月PMI上升的主要是生产指数,10月为54.4%,比上月上升1.5个百分点。

　　值得注意的是,部分外行还提高了明年中国经济增长的预期。巴克莱首席中国内地经济学家常健指出,得益于国庆黄金周的集中消费,零售销售增长可能仍保持强劲势头。由于蔬菜价格上涨,10月CPI通胀或升至3.4%,而PPI通缩可能下降。常健预计,由于需求和再库存化放缓,预计10月工业生产增长已经进一步降至9.8%。10月总体固定资产投资增长降至20.1%,其中基础设施投资增速放缓,而制造业投资增长可能较为强劲。

　　澳新银行报告则对整体中国经济第四季度的表现保持谨慎乐观,并维持全年经济增长7.6%的预测。美银美林则判断从目前的增长势头看,GDP同比增速很可能在明年上半年反弹至近8%,部分由于低基数效应。

　　看好内银股

　　此前的10月由于对于内地经济还有部分担忧,香港的A股ETF基金也出现明显的资金流出。统计显示,10月在港交所交易的9只RQFII-ETF合计出现5.13亿元资金净流出。不过,从11月以来的情况看,资金开始重新流入。以安硕A50中国的表现看,近日已升至9月中以来的高位,分析指出,安硕A50正受资金追捧,市场对A股后市信心增加。

　　值得注意的是,对于银行业,大部分海外投行的观点也开始好转,巴克莱估计由于内银加快收回贷款及撇账的速度,预计不良贷款增长问题会越来越大,但这种风险仍处于可控状态,而中长期资产质素也开始明朗。具体公司看,德银近日的报告指出,工行今年第四季该行净息差大致稳定,维持工行H股的买入评级 ,目标价仍为6.8元。

　　评级机构惠誉则表示,目前来看中资银行的海外扩张策略仍较稳健,很大程度上是受到中国企业的全球影响力上升,以及人民币国际化的支持。中资银行可能将加快海外扩张速度,进一步扩大其全球影响力,但短期来说对中资银行的信用状况影响不大。这类海外收购活动带来的利润可能会增加,虽然风险可能同时相应增加,但由于海外扩张仍于初步阶段,短期对银行构成的风险不大。

　　由于对于内银及整体经济的乐观预期,瑞银认为,中国经济复苏固然利好股市,但股市表现更多取决于内地的政策,所以A股在三中全会前或会反复一段时间,之后才有较明确的方向。