新糖上市 糖价面临供应压力

　　郑糖近期一直处于震荡行情中，走势较为纠结。但从目前情况来看，糖会并未给市场带来利多消息。新糖大量上市后，国内食糖供给压力将会大增，如若原糖进一步下跌，将再次引起配额外大量进口的担忧。虽然2013/14榨季供应过剩的情况有所好转，但不足以扭转糖市趋势。

　　本月初在昆明召开了一年一度的全国糖会，但是从会议所传递出的信息来看，并无实质性利好，使得市场悲观情绪蔓延。所谓“供求决定价格”，要弄清楚价格走势的主要方向，供求关系是核心问题。因此年年糖会产量预估都是重中之重，本次糖会预估新榨季全国预计产糖1350万吨，较上榨季的1306.84万吨小幅增加43.16万吨左右，这与前期市场预期较为一致。2012/13榨季中国食糖进口量预计会达到360万吨，同比2011/12榨季减少了66万吨，但仍远高于前几榨季的平均水平。但是预计此情况在2013/14榨季将会有所改变，在外盘原糖供应过剩格局延续的背景下，上涨空间并不乐观，同时国内糖价的重心下移，进口利润的缩小，将会使进口量有所下滑，预计2013/14榨季进口量将会在260万吨左右。而中国需求在2012/13榨季正如笔者预计的一般出现较大幅度增长，这种增长预计将会持续，2013/14榨季食糖消费量有望达到1420万吨，相比2012/13榨季增长30万吨左右。国家政策调控一直是调控国内食糖价格的利器，但是2013/14榨季这一利器将会失色许多。

　　从本次糖会上来看，国家相关部门并无提及收储，而从目前国储将近600万吨的巨量库存来看，压力巨大，同时连续的收储也会使得国家继续收储力不从心。会前一直热议的甘蔗直补等措施，在本次糖会中也落空，此项措施仅停留在研究阶段，正式实行还需要时日，这意味着2013/14榨季供应依旧过剩，但过剩数量小于2012/13榨季。

　　从国际市场看，国际食糖价格压力依旧。自10月份开始，2013/14榨季正式拉开序幕，巴西的甘蔗已经收获了大部分，整体基调已经确定。北半球包括全球第二大产糖国的印度和全球第二大出口国的泰国，以及中国都将进入开榨季，新糖上市则会给市场带来一定压力。尽管印度食糖产量会略有下降，但由于库存量较大，其增加出口量来消化库存的意愿比较强烈；泰国今年食糖产量和出口量将会继续增加。只是欧洲甜菜作物表现令人失望，夏季普降暴雨所以需要下调产量预测，但是由于甘蔗产量可能增幅较大，甜菜的损失完全可以弥补。因此，经过连续三年的供应盈余，全球糖市或许在2013/14榨季场迎来连续第四个供给过剩的年头，只是供给过剩量已经从2012/13年度的1070万吨大幅缩减到400-500万吨左右。笔者认为2014年可能处于接近供求平衡的一个临界区间中，意味着明年初的价格将持续震荡，也就是说，到2015年或将是糖价扭转方向的一年。