通缩阴霾笼罩 欧央行或再度降息

　　欧洲央行将于7日公布11月利率决议。目前市场人士预计,欧洲央行将在本次会议上维持0.5%的超低利率水平不变,但由于欧元区通货膨胀水平降至4年低位,且失业率居高不下,预计欧洲央行本周可能暗示未来将采取进一步宽松措施,12月降息的可能性较大。

　　此前,欧洲央行曾于5月2日宣布将利率下调25基点至0.5%。

　　通缩阴霾笼罩

　　欧盟统计局最新数据显示,主要受近期能源价格下降影响,今年10月份,欧元区按年率计算的通货膨胀率由9月份的1.1%降至0.7%,为四年来最低涨幅,此数值明显低于欧洲中央银行为维持物价稳定所设定的2%的警戒线,为该行进一步实施宽松货币政策以刺激经济创造了条件。

　　目前,不少分析人士担忧欧元区可能陷入通货紧缩,对欧元区本就疲弱的经济复苏造成重大伤害。通缩将使消费者在物价下跌的预期中延迟消费,销售下滑将导致工厂订单减少,而工业产值下滑将迫使企业裁员或减薪,进而使消费者进一步削减开支,经济陷入恶性循环。

　　比利时央行行长暨欧洲央行委员会成员之一吕克·克纳表示,“通胀率持续走低已成为一个越来越令人担忧的问题,若通胀率继续走低,这将成为进一步调整货币政策的充分理由。”

　　苏格兰皇家银行分析师理查德·巴韦尔认为,欧洲央行设置的通胀目标是2%,目前通胀水平已远低于预期,在此情况下,进一步放宽货币政策基本上已成为无法避免的选择。

　　瑞银集团和苏格兰皇家银行甚至指出,不排除欧洲央行在本月7日就宣布降息的可能。美国环球通视公司分析师霍华德·阿切尔也指出,通胀率大幅下滑使欧洲央行本周可能将利率降至0.25%。但在欧洲央行12月货币政策会议前,欧元区将公布最新经济增长和通胀预测数据,因此欧洲央行于12月降息的可能性更大。

　　失业困局难解

　　尽管近期公布的经济数据显示欧元区经济仍在持续、缓慢复苏,但失业率始终居高不下,显示欧元区经济复苏仍很脆弱,复苏势头尚未传导到就业市场,如何解决就业问题已成为欧元区各国头等大事。

　　据欧盟统计局数据,9月份欧元区失业率高达12.2%,与上月数据持平。欧债危机爆发以来,欧元区失业率持续上升。

　　其中,25岁以下年轻人失业率依然远远高于平均水平,欧元区为24.1%,希腊、西班牙和新加入欧盟的克罗地亚年轻人失业率分别高达57.3%、56.5%和52.8%。

　　另有分析认为,若要为刺激经济复苏而进一步放松货币政策,除进一步降息外,欧洲央行可能采取的措施还包括再次向市场注入大量流动性,即启动长期再融资操作(LTRO)。在2011年末和2012年初,欧洲央行曾启动两轮长期再融资操纵,向市场注入了约1万亿欧元流动性。

　　近期欧元持续升值,欧元对美元汇率上周突破1.38美元,创两年新高。机构预计,欧元升值可能拖累本已脆弱的欧元区经济,加剧通胀下滑趋势,进一步加大了欧洲央行采取行动的可能性。

　　高盛集团认为,若欧洲央行短期内宣布降息,将对欧元走势产生负面影响,欧元对美元可能跌向1.33美元,这一跌势将是买入欧元的机会。

　　巴克莱资本则认为,可以考虑利用欧洲央行决议做空欧元。该行指出,欧洲央行更有可能于12月降息,这可能导致本周欧元对美元汇率呈现反弹。