10月23日，创业板市场迎来四周岁生日。4年来，创业板市场蹒跚起步，从最初28家上市公司快速成长至255家公司，积极作用也逐步显现。但与此同时，套现圈钱、业绩造假、市场炒作等问题一直被市场广为诟病，成为困扰未来成长的烦恼。巧合的是，今年以来疯狂上涨的创业板指也在四周年之际罕见地大幅下跌。
规模不断扩大
10月23日，创业板迎来四周岁生日。2009年10月23日，首批28家创业板公司在深交所挂牌上市，至今已有355家公司上市。
深交所数据显示，截止到23日，创业板市场总市值达到约14577亿元，流通市值约7672亿元，总融资额约2310．39亿元。
作为构建我国多层次资本市场的重要制度安排，四年前推出的创业板市场被赋予了助推经济转型升级和创新发展的重要使命。四年以来，随着市场规模迅速成长，创业板市场正在逐步发挥积极作用。
从行业分布看，战略性新兴产业集聚的效果越来越明显，创业板公司广泛覆盖于新一代信息技术、新能源、新材料、环保节能、电子信息、先进制造业、生物医药等战略性新兴产业。
此外，创业板市场的发展有力推动了我国创业投资行业的发展，改变了中小企业的金融生态环境，使中小企业成为促进我国经济增长方式转变的中坚力量。
而随着市场快速发展，创业板市场也吸引了更多投资者参与，市场交投不断活跃。据中登公司统计，截至2013年9月底，共有2228．31万户投资者开通了创业板账户，较开板之初的几百万户大幅增长。
挥之不去的成长烦恼
从四年前的呱呱坠地一刻起，创业板市场就作为资本市场新生儿，一直被市场各个方面密切关注并被寄予厚望。四年以来，创业板市场在不断发展壮大的同时，始终未能摆脱套现圈钱、业绩变脸、市场疯狂炒作等顽疾，成为其成长道路上挥之不去的烦恼。
一是套现圈钱。虽然深交所对减持套现制定了诸多限制措施，但仍未能阻止创业板公司董高监疯狂减持套现，创业板也由此获得“套现板”称号。据统计，创业板上市的355只个股中，有213只个股遭到高管净减持，占上市总数的近六成，累计套现149．24亿元。
二是业绩变脸。上市前，创业板上市企业都会被描绘为高成长性企业，业绩良好，前景无限光明。然而一朝上市，光鲜亮丽的业绩立刻变脸。如业绩变脸最快的南大光电，在上市前一天突然发布业绩下降公告。还有变脸幅度最大的珈伟股份，上市两月即公告半年业绩同比大降94．12％。更让投资者震惊的是，曾经一度风光的万福生科以虚增7．4亿元营业收入和净利润1．6亿元，成为创业板造假第一股。
三是市场炒作严重。创业板推出后一直被游资热烈关注，个股被不断严重炒作，泡沫风险不但累积。在今年股指不断上涨的过程中，公募基金也集体扎堆创业板，高送转和高成长概念被热烈追捧。而推出不久的首只创业板分级基金富国创业板指数分级基金，上市后连续5个交易日涨停，紧接着连续4个交易日跌停，也从一个侧面反映了资金对于创业板的热捧。
除上述烦恼外，回顾四年成长历程，中国创业板市场还存在着明显的“硬伤”。武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，目前创业板市场定位不够清晰，缺乏包容性。目前，我国的创业板设计基本上是比照主板的模式，没有真正体现出创业板低门槛、高风险的特点。同时，创业板的首次公开募股（IPO）发行制度也是比照主板，A股市场现在存在暂停IPO等行政干预的手段，同样也制约了创业板的扩容和发展。
高烧难以持续
从年初开始，创业板市场持续升温，创业板指疯狂上涨，涨幅明显超过主板市场。随着指数不断走高，创业板市场的市盈率也水涨船高，平均市盈率达到54．73倍，上百倍市盈率的个股更是比比皆是，被市场称为“市梦率”。
从去年12月585．44点低位起步，创业板指至今涨幅已超过140％，年初以来涨幅也已经翻番。但在10月10日创出1423点新高后，创业板指开始出现调整迹象，60倍市盈率“魔咒”再次发挥作用。
在迎来四周年之际，继前一交易日大幅下挫3．6％并创出天量成交后，10月23日创业板指延续前一交易日跌势继续下跌调整，盘中跌幅一度超过4％，跌破1300点整数关口。午后股指走势渐稳，但仍下跌2．91％，收报1311．23点，近60只个股跌幅超过5％。
市场人士表示，今年以来创业板市场结构性行情特点明显，连续上涨已经积聚了巨大的风险。随着市场风格转换，创业板指将随之出现调整。
英大证券研究所所长李大霄分析指出，创业板现在的高估值是虚幻且无法持续的，泡沫总会破裂。一旦首次公开募股重启，创业板股价将面临“腰斩”的局面。
财经评论员苏培科也表示，虽然创业板市场代表了未来转型升级和创新发展的方向，但目前创业板市场明显过热，市场炒作和套现严重，市盈率高企，不利于市场长期健康发展。“目前创业板市场面临许多问题，业绩造假、市盈率高企、炒作成风，应该引导创业板市场回归理性。”他说，“一方面要加大监管和处罚力度，坚决让万福生科这样的造假公司退市；另一方面也应引导市场正确认识和思考创业板市场。”
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