地方版“四万亿”潮涌 融资成最大难题

　　在符合产业发展结构的前提下，应谨慎推出大规模的基建计划 

　　近日，“四万亿”再次成为市场关注的焦点。四川省、福建省分别发布各自投资计划和已完成投资情况，被认为是地方版的“四万亿”投资计划，并引起了相关概念板块的波动。

　　日前，四川省公布了2013年-2014年实施的重大投资项目名录，2336个重大投资项目总投资高达4.26万亿元，这被市场认为是地方版“四万亿”投资计划；福建省近日在发布前9个月全省完成投资情况中提到，截至9月底，纳入福建省“三维”项目跟踪管理系统的央企、民企、外企项目共3642项，总投资约3.95万亿元。同样被认为是“四万亿”投资计划。

　　亚太城市房地产研究院院长谢逸枫表示，从四川版的“四万亿”到福建版的“四万亿”，地方版“四万亿”如雨后春笋不断涌现。地方应谨慎推出大规模投资计划。

　　实际上，超过万亿元的地方投资计划并不仅仅只有四川省和福建省。此前，2008年云南省发布了3万亿元的投资计划，2010年湖北省也提出过规模达到12万亿元的投资计划，最近的就是2012年贵州省3万亿元的生态旅游投资计划。

　　地方为何如此热衷于大规模的投资计划，四川省发改委相关负责人就本省的情况介绍，经济下行压力大，要保持一定的发展速度，又要促进经济社会可持续发展，没有产业支撑是得不到保障的。

　　但业内人士表示，如果各地都推出大规模投资计划，总投资规模将超过百亿元。地方要发展，但也应该看到，此前中央“四万亿”投资计划造成的产业阵痛至今尚未消化。各地应该吸取教训，在符合产业发展结构的前提下，谨慎推出大规模的基建计划。

　　而更重要的是，庞大的投资规模，资金来源在哪儿？尤其是在当前地方政府已经背负沉重债务的情况下。

　　以四川省为例，根据四川省公布的计划，投资总额达到4.26万亿元，相当于四川省2012年GDP（23849.8亿元）的1.77倍，2012年地方公共财政收入（2421.3亿元）的17.59倍。而四川省2012年的社会融资总量为6979.5亿元，粗略计算，四川省的“四万亿”投资规模相当于四川省2012年社会融资总量的6.10倍。即使按照两年的时间完成，也意味着四川省每年需要实现现有融资规模的3倍。

　　然而，数据显示，从2009年至2013年，四川省分别发行地方债180亿元、180亿元、135亿元、135亿元、200亿元，主要投向基础设施建设，地方债规模居全国第一。而未来四年还有470亿元高额债务到期需要偿还。

　　建设不能停，而到期债务还需要还，最终还是需要再借新债。有专家表示，中国地方政府近年来不遗余力地利用地方金融资源来发展，政府对经济和金融介入的程度越来越深，这也给评级机构摸清地方资产和债务带来了更大的难度。底细摸不清，风险就很难控制。（证券日报 夏 青）