汇丰PMI创下7个月高位

　　昨日，汇丰银行公布的中国制造业采购经理人指数(PMI)预览值升至50.9，创下7个月高位。业内专家表示，这一数据表明进入四季度中国经济复苏的势头正在进一步巩固。这是该指数连续3个月维持在50的荣枯线上方。

　　经济趋稳趋势明显

　　从分项指数中看，新订单指数升至7个月新高的51.6，创7个月以来新高，上月终值为50.8，表明制造业处于扩展的阶段；新出口订单指数也从9月的50.7微升至50.8，连续两个月保持在50以上；产出指数也创下6个月高点的51，此前数据为50.2。此外，就业指数亦创7个月新高，为49.9，逼近荣枯线，上月终值为48.8；而以新订单库存衡量的增长动力指标则从9月的1.2升至1.5。

　　若PMI指数高于50，表明制造业活动正在扩张；若低于50，则表明制造业活动正在萎缩。

　　“汇丰制造业PMI初值10月创下7个月高点，各分项指数均有小幅回升，显示工业生产已于三季度见底，预期四季度回升势头持续。”汇丰中国首席经济学家屈宏斌表示。良好数据表明进入四季度中国经济复苏的势头正在进一步巩固。他认为温和复苏将在未来得以延续，从而为加快推进结构性改革创造有利条件。

　　每月，国家统计局和汇丰都会各自公布PMI，由于两者采用的样本不同。因而，业界通常将前者视为大型企业的运营情况，而汇丰的数据则更多代表中小企业的运营情况。

　　曾大幅下修引市场警惕

　　不过，昨天的股市并没有给这个数据太多的面子。数据公布后，A股市场出现一波较为明显的反弹，上证指数一度收复早盘跌幅，但仅短暂翻红，最终惨淡收场。而这与汇丰数据的初值和终值经常调整有关。

　　此前，9月汇丰公布PMI初值为51.2，但终值则大幅下修1个百分点至50.2。因此这次汇丰制造业再次公布了较高PMI初值，指示意义变弱。

　　例如，民生证券研究院副院长管清友就表示，汇丰PMI每月中旬进行调查，本月正好在国庆节之后，预览值提高与国庆节期间需求旺盛有关。鉴于9月时终值曾遭遇史上最大幅度的下修，必须警惕11月初终值再度下修的风险，汇丰PMI初值的指示意义在下降。

　　而美银美林报告认为，汇丰PMI终值有可能出现向下修正，但是指数仍然会保持在荣枯线之上。因为从过去一段时间来看，中国经济在整个三季度企稳的态势是比较明确的，尤其是从外部环境来看，三季度已经有明显的好转迹象。

　　据国家统计局发布的数据，中国第三季度GDP同比增长7.8%，高于一季度的7.7%和二季度的7.5%。屈宏斌预计，这一势头料将在未来几个月持续，为加快结构性改革提供良好环境。汇丰制造业PMI初值根据每月采购经理人问卷反馈总样本量的85%至90%为依据编制而成，PMI终值约于一周后公布。