上周沪深股指呈现震荡走低的运行态势,由于国庆长假即将临近,市场谨慎心态占据上风;上海自贸区 29日正式挂牌,相关概念股“利好兑现”集体大幅下挫,也加剧了大盘短线杀跌力量,导致沪综指跌破年线支撑,两市成交量显著萎缩。我们预计,后市股指在完全回补9月9日跳空缺口之后,将迎来反弹机会,10月A股上攻机会较大,市场结构性特征将更趋明显。
从上周市场盘面变化分析,创业板指数不断创出历史新高,与主板市场走势形成鲜明反差。以浦发银行 、兴业银行 、万科A、保利地产为代表的银行、地产板块持续走低,对大盘构成了明显拖累,沪深股指上攻乏力,市场重心逐步下移;前期受短线资金大力追捧的自贸区概念、民营银行、土地流转等题材股高位派发意愿十分强烈,使得大盘向下跌破年线支撑。虽然上周五券商 、教育传媒、医疗器械、电子支付板块盘中再度活跃,但对市场做多信心提振作用不大,预计节前最后一个交易日大盘将会延续弱势整理的运行格局。10月份股指能否出现转机,需要等待三季度宏观经济数据的出炉,此外十八届三中全会召开前的政策预期以及新股 IPO何时重启,也将对A股市场的走势带来重大影响。
消息面上,汇丰9月中国制造业PMI预览指数为51.2%,较8月终值的50.1%上涨1.1个百分点,该数据创下了6个月以来的新高。在分项指标中,新订单指数环比回升1.8个百分点,产成品库存指数环比回升1.5个百分点,产出指数环比回升0.2个百分点,表明中小企业补库存活动明显增加。结合7月、8月国家统计局发布的经济数据看,宏观经济企稳回升的势头基本确立,三季度经济回暖成为大概率事件,这将给未来A股市场的运行提供坚实基础,节后股指继续下行的空间较为有限,10月份大盘向上反弹依然值得市场期待。
从政策面看,上周五证监会召开例行发布会,表示监管层正在积极制定和准备改革的配套文件与技术措施,新股发行要在改革意见正式公布实施后才能启动。证监会的发言表明在11月三中全会召开前,新股发行重启的概率非常小,这对稳定当前A股市场信心将会起到积极作用。对于三中全会深化改革的政策预期,有望在节后得到进一步强化,在前期自贸区概念股暴涨的示范作用下,市场将会围绕金融改革、土地流转、新型城镇化等投资主线深入挖掘投资机会,主题投资仍将继续成为市场热点。
资金面上,节后市场流动性将会得到明显改善。受月末、季末考核因素的影响,节前银行间资金出现暂时性紧张,上周央行投放的资金暂时缓解了当前市场流动性紧张的状况。节后随着资金季节性紧张因素的消除,央行资金投放的增加将会有助于市场流动性的改善。此外,随着二级市场上自贸区概念、土地流转等题材股炒作热情的迅速降温,市场存量资金的挤出效应将不再显现,在三季报业绩披露过程中,存量资金有望向业绩稳定增长的蓝筹股转移,从而为节后股指的反弹创造有利条件。
从技术面分析,虽然沪指在周线上连续两周收阴,但是并没有破坏自1849点以来的向上反弹趋势,上周沪指报收于2160点,基本位于30周均线位置附近,技术上可以看做为股指是对半年线、年线突破后的一次回档确认。目前沪指5周、10周均线稳步上行,即将与20周、30周均线形成“金叉”,后市沪指在完全回补9月9日的跳空缺口后,如果能够在成交量的有效配合下再次发动上攻行情 ,则10月份股指将会向上挑战前期高点2270点。目前,沪指120周均线位于2300点上下,该点位将对大盘构成较强压力,股指向上突破的难度相当大,四季度市场结构性特征将更趋明显。
综上所述,笔者认为,A股国庆节前连续两周的调整有利于市场蓄积反弹能量,10月份大盘将在宏观经济数据和改革红利的推动下止跌反弹,沪指有望向上挑战前期高点2270点。操作上,逢低可以逐渐加大仓位配置,重点关注金改概念、教育传媒、并购重组、医药等板块的市场表现。
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