自贸热全线熄火热点接力断档 资金无心恋战

　　延续节前弱势震荡的走势,昨日沪深股指再度出现单日长阴;其中,主流热点自贸热全线熄火,热点接力更几近断档。短期来看,节前观望气氛较为浓厚,资金普遍无心恋战,预计此次“夹缝周”将延续中秋小长假之前的阴跌走势,投资者暂时需以避险为主。

　　三因素施压节前难转势

　　自市场传出上海自贸区相关消息之后,自贸热就持续表现抢镜,龙头股外高桥更是上演连续十几个涨停板的炫目行情 。不过,随着上海自贸区月底挂牌时间的临近,自贸热逐步进入曲高和寡的阶段,除了外高桥及陆家嘴少数几只个股勉力涨停外,多数自贸概念股已逐步出现资金撤离的现象。

　　昨日,自贸热更是全线熄火,并成为拖累指数下行的主力军。其中,浦东金桥、浦东建设、外高桥、上海物贸等多达17只自贸概念股牢牢封住跌停板,除了陆家嘴及上海钢联跌幅较小外,其余28只自贸概念股单日跌幅均超过5%。

　　在自贸热熄火的影响下,诸如交通运输、房地产等此前受益自贸炒作潮的板块也纷纷掉头向下,中信交通运输、商贸零售、餐饮旅游 、家电、房地产及建筑指数昨日跌幅普遍在2%以上。也就是说,自贸热的暂时熄火,不仅未给其他热点提供上冲的机会,反而还给相关概念板块带来了极大的杀跌动能,整体来看,市场热点接力已然处于断档的状态。从盘面来看,昨日除了医药、食品饮料及石油石化板块逆势微涨外,中信其余26只一级行业指数均出现了一定程度的下挫。而医药及食品饮料类个股的上涨,无非是基于资金防御的需求,再加上安信证券首席策略分析师程定华近日发出买入医药股的报告,这也在一定程度助推了医药股的涨势。

　　除此之外,国庆长假临近,资金无心恋战导致市场观望气氛浓厚,这也是热点炒作无法接力的重要原因。短期来看,市场很难聚集做多人气,因此节前指数很难摆脱弱势下行的格局。

　　市场环境偏均衡

　　节前有反应过度之嫌

　　尽管本周市场延续了中秋小长假之前跌跌不休的走势,但从市场整体环境来看,近两次“夹缝周”的调整还是有反应过度之嫌;如果十一长假期间外围影响偏正面,不排除节后重新展开修复行情的可能,只是市场修正的幅度可能相对有限。

　　回顾9月这波逼空行情,改革红利成为最大的支撑因素,同时,经济数据的回升形成了共振。目前来看,尽管市场对后续经济复苏的力度存在疑虑,但从9月汇丰PMI初值来看,依然延续环比回升的趋势,且需求端出现了一定的好转迹象。短期来看,如果节后公布的9月份其他经济数据继续验证经济回升,则市场对经济复苏的预期将再度迎来修正。不仅如此,当前市场仍处于改革红利的覆盖期,预计在11月份三中全会召开之前相关的产业扶持政策还将陆续出台,进而对市场构成一定的支撑。因此,从基本面的情况来看,至少目前的市场环境仍处于中性偏乐观的阶段,这将在很大程度上解除市场系统性风险的警报。

　　从资金面来看,虽然节前资金面趋紧,但是央行本周采取了逆回购放量的举措,以维持资金面紧平衡的格局。继周二央行在公开市场开展6天期额度为880亿元的逆回购操作后,本周四央行又进行了800亿元14天逆回购操作,据此,本周央行在公开市场累计实现了净投放1470亿元,周净投放创出两个月以来的新高,这无疑在一定程度上表明了央行对流动性的态度,即不放松也不收紧。在接下来的10月份,资金面维持紧平衡格局依然是大概率事件,因而市场不会遭遇流动性的困境。不过,鉴于美联储官员此前表态10月将缩减QE购债规模,预计节后市场将再度陷入QE退出与否的猜测中。如果届时美联储继续采取逆市场一致预期的举措,则节后市场也有可能再度出现一波修正行情。

　　此外,此前市场传闻国庆前后将出台新股发行改革的征求意见稿,这也是导致市场跌跌不休的一大主因;而如果节后IPO重启的时点再度被延后,则市场的恐慌情绪将得到很大程度的缓解,进而帮助市场实现估值修复。

　　不过,目前来看,节前阴跌的基调已基本确立,而节后市场能否转势,还有待上述因素的积极配合,因而投资者仍需边走边看。