“喝酒”行情落空 “吃药”能否自救

　　传统的“吃药喝酒”行情，在今年遭遇巨大的冲击。9月25日，贵州茅台股价报收135.16元，盘中创出133.02元的阶段新低，而这一价格距离去年7月中旬266.08元的历史新高，几乎腰斩。

　　今年以来，白酒股可以说遭受“血洗”。从盘面来看，13只白酒股全线下跌，平均跌幅达到37.8%。跌幅在均值以上的公司有6家，分别是山西汾酒、洋河股份、酒鬼酒、沱牌舍得、古井贡酒、金种子酒；跌幅较小的是皇台酒业、伊力特和水井坊。

　　“整风运动”导致的业绩下滑成为白酒股大跌的主因。2013年上半年白酒股实际净利增长5%，低于分析师预期的增长10%，同时2013年第二季度增速环比大幅下降，且出现负增长。分析人士认为，白酒行业2013年业绩预期仍有下调压力。

　　招商证券行业分析师董广阳表示，白酒行业已进入调整下半场，上半场是2012年第二季度至2013年第一季度，渠道煎熬期；下半场是2013年第二季度至2014年第一季度，企业煎熬期，板块业绩增速以负增长为主。未来几个季度，渠道将努力去库存而尽力减少从厂家进货，行业进入最剧烈的挤压，越是二三线利润受影响越大，行业内资源将开始快速流出，走向出清。

　　国金证券认为，从基本面的角度分析，白酒行业仍将在寻找底部并争取震荡筑底，白酒行业投资机会仅是估值修复带来的，其持续强度和力度比较弱。

　　在“喝酒”行情落空之后，“吃药”行情能否给投资者带来希望？年初至今，生物医药行业累计涨幅达35.59%，在申万一级行业中排名第五。

　　不过，近期医药行业的“行贿门”，对该板块可能形成负面影响。9月中旬，有迹象显示，资金流出医药行业比较明显。深圳一家基金公司的基金经理认为，目前应该回避医药股。首先，不能小看打击商业贿赂对医药行业的影响；其次，经过上半年的持续上涨，目前一线医药股的估值已经达到36倍左右，中小板、创业板医药股的估值更高，从估值角度看，医药股有价值回归的内在要求，加上打击商业贿赂的影响，医药股可能出现阶段性的调整。此外，招标降价也令医药行业研究员和基金经理很是担心。有基金经理表示，在目前财政收入增速放缓的背景下，政府对医药行业的投入可能压缩，而很多药品价格明显虚高。因此，未来医药招标降价是大势所趋，对医药企业的盈利产生负面影响。

　　医药行业也并非全都是负面消息，齐鲁证券医药分析师裘倩倩认为，政策的影响加速行业的分化，分化的结果将是强者愈强，具备优势品种、销售、整合能力的公司能够穿越政策扰动的周期。经过最近两个月的调整，具备品种和营销优势的优质医药股的投资价值凸显。

　　渤海证券医药行业分析师贾丽杰则认为，可以关注两条投资逻辑：一是关注基本药物放量的可能性，首选基药招标概念相关个股；二是中药独家品种企业。