周期股交易性机会多 趋势性大涨少

　　昨日，沪深股指弱势震荡，沪指跌破2200点。创业板指数盘中再创历史新高……

　　昨日午后沪指窄幅震荡，随后部分上海自贸股冲高回落，打压市场人气，沪指跳水瞬间翻绿，金融权重股集体走弱，行业板块跌多涨少，其中，传媒娱乐、商业百货、农林牧渔板块逆势上涨；环保、水泥、旅游等板块跌幅居前。概念方面，内贸规划、网游、土地流转等板块涨幅居前。

　　近日，海富通基金发布最新月度投资策略报告指出：三季度全球市场出现普涨走势，欧美地区股市表现较强，亚洲区股市相对较弱。A股市场主要指数也出现不同程度上涨，但主板和创业板分化依然较为严重。宏观经济数据支撑了A股市场信心，特别是在前期指数大跌后系统性风险得到一定释放的背景下，经济短期企稳助力周期股小步上涨，政策面倾斜等因素推动以TMT为代表的创业板走强；自贸区板块点燃游资炒作热情，相关概念股热火朝天。未来，我们预计经济环比回暖尚可持续，但趋势复苏则较难实现；且四季度来自海外的风险可能会加大。后续需密切关注：美国货币政策的预期引导步骤和方向，9月、10月传统旺季的经济微观表现，以及十八届三中全会会前及会中出台的新改革措施。投资上，在经济趋势性复苏难以成行这一预期的基础上，我们认为股市也难以出现趋势性大幅上涨，因此周期股也将更多是限于交易性机会，而那些业绩不断高于或符合预期的成长股才是值得高度重视的投资对象。

　　放眼海外市场，海富通基金指出：整体而言，近期来自于海外的阶段性影响偏负面。从今年5月开始，美联储何时退出QE成为市场最大的悬念之一。中秋节期间，美联储9月份议息会议宣布暂不启动QE退出。这将延缓资金从新兴市场撤离的速度，给了新兴市场喘息之机。不过美联储迟早都要退出QE，对新兴市场而言，暂不启动QE退出只不过是将利空向后延展，新兴市场今后还要面临资金撤离的难题。

　　债市方面，海富通基金指出：此前，央行通过收缩流动性去杠杆最先杀伤的是银行的债券投资能力。短期内，尚无触发剂能改变央行紧平衡流动性的操作。在此背景下，银行资产负债的调整仍会延续，而9月利率债的净供给依然较大。我们认为“紧平衡流动性+供给集中释放”边际冲击最大的时点已过，债市或继续维持僵持状态。