金价"金九"再现"过山车" 震荡或为主旋律

　　时值“金九银十”旺季，国内外金价却持续波动。避险情绪趋缓，量化宽松“变脸”，国际金价在震荡中下行至1300美元/盎司关口。9月国内现货金报价更一度跌破260元/克大关。

　　进入消费旺季，黄金期现货及零售价为何一路波动？面对“解套”与“抄底”的投资需求，未来金市将在博弈中走向何方？

　　金价“金九”再现“过山车”

　　近期，国内外金价持续震荡。9月23日，上海黄金交易所Au99．99收于263．39元/克，较前一交易日上涨4．58元/克。不过，月初至今的14个交易日中，沪金该品种现货价整体已11度收跌，从8月末的高点283．4元/克一度跌破260元/克。

　　与年初相比，国内黄金现货报价已下跌超过20％。此前，由于美联储对量化宽松政策“变脸”，国际报价也在两日内上演“过山车”行情。

　　受美联储宣布9月维持量化宽松影响，纽约金价9月19日最高探至1375．4美元/盎司。然而次日美联储官员又表态称，量化宽松政策将择期择条件淡出，“可能在10月会议调整货币政策”。当日金价应声落至1332．5美元/盎司，9月23日盘中更逼近1300美元/盎司关口。

　　黄金投资分析师施梁认为，尽管因美联储超出市场预期维持量化宽松，形成短期利好补涨，整体看9月金市仍处于震荡下行。记者从中国黄金、老凤祥等门店获悉，由于金价持续波动，又临近消费旺季，饰品金零售仍热度不减。

　　9月23日，在华东地区最大的上海紫锦城珠宝交易中心，零售金价已跌至295元/克，且明码不收取工费。而在上海老凤祥银楼总店，千足金不含工费报343元／克，同日北京菜百首饰千足金饰品则明码报价335元/克。

　　震荡或为“银十”主旋律

　　9月以来，金市反复波动。受叙利亚危机影响国际金价一度反弹至1400美元/盎司上方。随着局势缓和、量化宽松退出预期反复，国际期现货价格已有所回落。

　　施梁认为，尽管美联储推迟削减量化宽松规模，金价仍受通货膨胀预期改善、机构主力离场影响，盲目“抄底”长期面临两大风险。

　　一是尽管美联储维持9月购买资产规模的表态超出分析师预期，使金价一度重新逼近1400美元/盎司。“但由于主要国家并无较严重通胀预期，黄金抗通胀属性被削弱，作为最大炒家的国际ETF机构持仓比已下降30％。”施梁说。

　　二是随着美元回归强势货币，美国国债风险趋稳，各国央行普遍不再靠无利息收入的黄金避险。美国财政部17日公布的数据显示，美国第二大债权国日本7月大幅增持其520亿美元国债，同月中国增持美国国债15亿美元。

　　也有市场人士表示，由于节庆饰品需求强劲、多国汇价震荡调整，短期看金价依然存在利好。

　　上海一家期货公司交易员表示，量化宽松政策、亚太地区消费需求堪称黄金牛市的两大输血主力，目前仍对行情有所支撑。中国黄金协会数据显示，上半年我国黄金消费量同比大增53．7％，达706．36吨，逼近去年全年总量。“随着金价波动，长假前购金需求依然旺盛。”中国珠宝玉石首饰行业协会常务理事缪立义透露，中秋期间，仅上海个别门店单日饰金销售便超40万元。

　　投资金市何去何从？

　　专家认为，由于行情上下震荡，衍生品操作门槛偏高，节庆购金仍需谨防市场及技术操作风险。

　　上海紫锦城珠宝交易中心总经理何纯洁认为，由于婚嫁等习惯变化，节庆珠宝业需求更集中于钻石、铂金、宝石等，国庆期间黄金价格多处低位。“双节”消费可选择铂金等多品种投资，分散行情震荡风险，也可从低位长期持有。

　　业内人士指出，金价持续下行凸显国内黄金产品的局限性，从现货到实物及ETF产品，多数只能在价格上涨中获利。现有衍生品种投资门槛较高，个别缺乏有效的做空和交割机制，消费者易因“被动投资”被套牢。

　　比如，由于ETF等衍生品操作难度较大、实物价差参差不齐，仍可能发生“金价上涨，投资者仍亏损”情况。缪立义认为，“一跌就抢、一涨跟风”的倾向值得普通投资者警惕。“尽管短期利好下金价可能有所反弹，但中期仍将保持调整趋势，不排除年内还可能向1000美元／盎司靠拢。”施梁说。

　　专家认为，当前要从两个方面完善黄金市场：一是促进实物购金渠道价格更为透明，防止实物购金渠道价格畸高层层加价；二是完善衍生品种，降低黄金投资风险和门槛，使“藏金”之民真正获利。