长线布局中小市值 切换至低估值板块

　　《大气污染防治行动计划》将使诸多行业受益，比如除尘和监测、非传统能源、汽车等。

　　日前，国务院印发了《大气污染防治行动计划》，对诸多行业将产生积极影响。

　　申银万国行业研究报告认为，除尘和监测市场受益最大。该政策要求到2017年，重点区域的PM2.5年平均浓度比2012年下降15%～25%。要完成这一目标，必须直接控制颗粒物的排放和进一步压缩SO2、NOx等前体物质的产生量，使行业空间进一步扩容。建议关注三条主线。一是京津冀、长三角、珠三角等地禁止新上燃煤电站和锅炉，淘汰燃煤小锅炉，有利于清洁能源的推广利用，推荐生物质能供热、供气服务商迪森股份；二是除尘补贴电价的落实激励电力部门进行除尘二次改造的积极性，具备高效除尘技术储备的企业显著受益，推荐龙净环保、菲达环保、科林环保；三是脱硝补贴电价9月起正式上调，环保企业参与脱硝运营的积极性和盈利能力大幅提升，推荐国电清新、中电远达和下游监测设备提供商雪迪龙。

　　海通证券研究报告称，从该政策对大气污染治理企业的影响来看，对所有燃煤电厂等重工业污染源无差别化的脱硫脱硝及除尘改造要求，虽然执行难度不小，但利于需求的陆续释放，尤其那些在央企等直属单位的改造需求有望率先释放。从能源产业链企业的影响来看，对非煤炭资源发展将进一步鼓励，明确扶持水电、地热、风电、太阳能、核电、生物质能源，普及天然气应用（限制发展天然气发电）、提倡煤炭清洁利用，建议关注未来两年非传统能源发展所带来的机会。

　　招商证券表示，国家加强大气污染防治对汽车行业影响巨大。商用车受益于排放升级和公交优先战略，新能源汽车推广得以强化，汽车拆解和检测行业将得以发展，但是控制保有量及增加使用成本对汽车消费会不利。受益股包括威孚高科、比亚迪、江淮汽车、宇通客车、安凯客车、天奇股份和中国汽研等。

　　行业评判

　　招商证券 钢铁行业需求转旺

　　宏观环境积极转好，下游需求旺季即将到来，以及矿价坚挺都将成为钢价后期看涨推力。9、10月份受需求提振，钢厂提价动力充足，预计这两个月盈利将好于8月份。政策红利预期下，市场交易策略转换和行业盈利有所改善将成为股价催化剂。建议关注宝钢股份、久立特材、常宝股份、金岭矿业、国瓷材料和我豫金刚石。

　　国泰君安 水泥股上涨概率大

　　来自于水泥行业基本面向上和经济偏正面的预期，使得早周期的水泥股向下的风险较小，而向上的概率偏大。未来水泥股行情的进一步升级可能促发因素包括：地产新开工持续回暖、过剩产能的清理出现更为强硬的措施（比如大气污染物减排等）引致的第四季度旺季供给收缩。个股首选华东水泥股，比如海螺水泥、华新水泥。

　　中信证券 医药行业强者恒强

　　广东省药品交易规则体现了鼓励创新和控制医保费用两条大思路。对于有创新能力的企业，缩短药品上市时间，留有利润空间。对于仿制药，则重生产能力、轻销售，将其转化为低成本的生产商。在这种指导思路下，医药板块未来或将出现强者恒强的分化行情。建议投资者选择具备创新能力、手握“重磅炸弹”潜力品种的公司，分享医药行业繁荣的“重磅炸弹”时代。推荐天士力、康缘药业、海思科、双鹭药业、长春高新和益佰制药。

　　投资策略

　　海通证券 改革与转型两手抓

　　9月以来经济增长再显疲态，经济反弹能否持续仍存悬念。本轮经济反弹仍源于短期“稳增长”政策对投资的拉动，但政府明确表态不会刺激增长，而财政支出持续低增长也意味着经济反弹后继乏力。从上海自贸区到资产证券化、民营银行放开、农村土地确权等，表明改革正在一个系统框架内推行。未来，一个以服务业和消费带动的经济增长是改革转型成功的“彼岸”，那是一个增速较低的增长，但也是资源配置更有效和经济更有质量的增长。建议改革、转型两手抓，此为股市投资方向。改革方面短期关注国企改革，建议跟踪自贸区（金改）、土改、二胎政策动向。转型方面，短期关注“以房养老”主题，中期持有成长股龙头。

　　国信证券 切换至低估值板块

　　当前股市面临的环境是：8月份经济数据继续好转，但是9月份数据是否好转仍具有不确定性；流动性有收紧的可能，操作上关注央行是否进一步回笼资金。行业配置上，建议切换至低估值板块：1.周期板块，关注房地产产业链，如地产、建筑建材等；继续关注涨价和受益改革的机会，如化工、农业。2.低估值板块，关注消费板块，如零售和纺织服装，尤其是受益于OTO带动零售板块的估值提升。3.自贸区概念风险开始显现。

　　东兴证券 长线布局中小市值

　　A股在四季度很难产生趋势性的机会，目前“金融+题材”的反弹格局可能在10月结束。以创业板为代表的成长股可能已经处于一个中长期的高点。如果房地产再融资、优先股、资产证券化或IPO重启等影响A股增量资金的政策有一至两个兑现，那么成长股阶段性回调的概率将加大。不过，今年中小市值股票的结构性机会代表了未来中国经济转型的方向。从环保、传媒、互联网、大健康等新兴行业的增长速度看，优秀公司完全有可能在未来两三年消化估值压力并为投资者带来超预期惊喜。如果中小市值股票在四季度阶段性回落，是长线择优布局的好时机。