结构性复苏延续 上市公司业绩增速料提升

　　上半年受周期性行业回暖、新兴产业快速成长等因素的带动，上市公司业绩稳步增长，三季度这一结构性复苏趋势仍在延续。Wind数据显示，目前沪深两市共有941家上市公司披露了三季报业绩预告，预喜公司占比约为六成。从三季度表现看，周期性行业持续回暖，TMT等新兴产业继续保持较快增长，这使得上市公司整体业绩有望进一步提升。

　　业绩增速有望提升

　　数据显示，在披露三季报业绩预告的941家公司中，共有393家公司预增、48家公司扭亏、116家公司续盈，预喜公司占比约为六成。此外，还有220家公司预减、146家公司亏损、18家公司业绩不确定。

　　今年以来，上市公司业绩增速延续环比提升的势头。整体看，一季度上市公司业绩同比增长了10.36%，继去年第四季度业绩止跌后企稳。第二季度，上市公司净利润同比增长了11.98%，成为2012年以来单季度盈利增速最高的一季。

　　据中国证券报记者测算，如果按照目前上市公司披露的净利润预计增长中值估算，扣除不可比因素后近800家公司前三季度预计实现净利润858亿元，同比增长约12%。由于去年第三季度业绩处于相对低点，今年第三季度的净利润增速有望进一步提升。

　　统计显示，在393家预增的公司中，有60家公司预计前三季度的净利润增速在100%以上，194家公司预计业绩增长50%以上。目前披露的三季报预告中，业绩预增幅度最高的要数世荣兆业。公司预计前三季度实现净利润4.30亿元至4.50亿元，同比增长幅度为4600%至4800%。公司表示，业绩增长主要由于转让参股公司股权所获得的投资收益及结转的商品房收入比上年同期增加。今年上半年，世荣兆业已经录得净利润4.12亿元，同比增长2027.89%。

　　可以看到，部分公司由于转让资产获得一次性收益，使得业绩出现明显提升。鑫茂科技便预计前三季度实现净利润3300万元左右，增长幅度约2673.11%。公司称，业绩较去年同期有所增加，主要系公司转让华天道3号房地产，产生1亿元左右非经常性损益所致。

　　相比之下，也有不少公司由于销售回暖，业绩出现提升。中环股份预计前三季度实现净利润4000万元至5000万元，增长幅度为1692%至2140%。公司表示，通过开拓国外市场的销售渠道，增加了销售份额。

　　周期行业持续回暖

　　从行业分布来看，预增公司主要集中在机械设备、电子、化工、信息服务、医药生物等行业，特别是上半年周期性行业企稳好转的势头在三季度仍将延续。

　　作为与固定资产投资紧密相关的周期性行业，机械行业受宏观经济弱复苏的带动，已呈现企稳态势。同时，由于机械行业子行业众多，需求环境差异较大，细分领域的表现也不尽相同。目前披露三季度业绩预告的165家机械类公司中，有66家公司预增。其中，鼎汉技术、金风科技、三变科技等电气设备类公司的预增幅度居前。

　　鼎汉技术预计，前三季度铁路投资和建设仍将保持加快推进的良好态势。随着新建高铁项目的启动和公司在手地铁订单的执行，公司业绩将稳步提升。公司预计前三季度实现净利润2727.54万元至2804.01万元，同比增长幅度为970%至1000%。由于收入增加，同时加大成本控制力度，金风科技预计前三季度实现净利润1.73亿元至1.93亿元，增长幅度为350%至400%。

　　对于机械行业的表现，宏源证券认为，下半年基于传统投资产业链拉动的机械装备仍在底部，但新经济拉动下的新机械细分子行业将迎来更多增长的机遇。其中，机器人产业化、美丽中国所带来的环保设备、电梯需求释放以及消费升级的相关机械子行业将保持较快发展。

　　西南证券的研究则显示，截至中报披露期末，机械设备子行业中，交通运输设备、仪器仪表制造、普通机械制造、电器机械及器材制造、专用设备等均被各类机构重仓持有。

　　同样反映经济冷暖的石油化工行业，在三季度也持续改善。目前有43家化工类企业前三季度预增。彩虹精化、威远生化、华峰氨纶等公司均出现明显增长。中信证券认为，三季度石化行业盈利环比改善已经明确，中国石油、中国石化三季度炼油业务盈利将好于一季度。化工品在8月受成本推动迎来涨价，9-10月将迎来需求旺季。数据显示，8月丁二烯、丙烯酸丁酯、甲醇等品种价格均出现较大幅度增长。9、10月份下游纺织、建筑、包装等行业进入需求旺季，带动相关品种价格提升。

　　同样受益于价格反弹，有色金属行业的业绩在三季度也有望出现好转。根据广发证券统计，6月以后，国内稀土、铜等金属价格出现明显反弹，将助力相关上市公司三季度业绩改善。从目前披露的业绩预告来看，有8家有色金属类公司业绩预增，包括海亮股份、云海金属、云南锗业等公司，主要集中在金属新材料、小金属等领域。

　　如果将周期性行业分为上中游来看，上游周期性行业如煤炭采掘业仍处于相对底部，但中下游周期性行业如机械、化工、交运、地产等行业则随着需求提升而呈现持续好转。(记者 于萍)

　　商品价格波动加剧煤炭黄金行业承压

　　三季度以来，受国际政治经济形势以及供给需求变化影响，大宗商品交易一直呈震荡格局，这对煤炭、黄金等部分行业上市公司的经营产生了直接影响。Wind数据显示，目前已经公布三季报业绩预告的能源、材料类上市公司中，业绩预亏的有107家，占到了全部能源、材料类上市公司的五分之一，且随着三季度业绩披露的进行，这一比例可能会进一步增大。

　　煤炭行业颓势延续

　　今年以来国内煤价一路低行，其中环渤海动力煤平均价格从2月的620元/吨左右持续下滑，9月18日最新环渤海动力煤平均价格为533元/吨，较上期的536元/吨环比下降0.56%，同比下降16%。

　　而从期货市场看，9月18日盘中，焦煤焦炭终结跌势，焦炭合约J1401开盘1570元/吨，最高1593元/吨、最低1562元/吨，收盘1585元/吨，收涨1.6%，持仓量293470手，日成交量681712手。焦煤合约JM1401开盘1138元/吨，最高1160元/吨、最低1135元/吨，收盘1160元/吨，收涨2.2%，持仓量266166手，日成交量329600手。业内人士认为，市场有望结束此轮下跌行情，多头开始寻机增仓。虽然三季度煤炭期货价格出现小幅回调，但总体看今年以来煤炭相关行业颓势难掩，业绩报表并不好看。

　　Wind数据显示，在已经发布了三季报业绩预告的9家煤炭类上市公司中，除了中国神华三季度业绩续盈和云煤能源扭亏外，其余7家煤炭类上市公司均出现了不同程度的利润下降。

　　其中预减的企业有三家，分别为恒源煤电(净利润大幅降低）、盘江股份（净利润大幅降低）和露天煤业（净利润下降40%-70%）；略减的有一家——上海能源（利润较大幅度下降）；首亏的有两家，分别为兖州煤业（约亏损16.142亿元）、*ST贤成三季度业绩预告续亏。兖州煤业作为煤炭行业中的龙头企业，在煤炭类企业中国际化程度较高，因此国际煤价变化对公司影响也较大。

　　黄金价格或走低

　　今年以来黄金价格处于下行区间，国内民间黄金需求相对活跃。随着美国QE量化宽松的持续，国家层面的黄金储备也有所提升。由于国内市场需求较旺，黄金相关联企业在前两个季度保持了较高的业绩增速。

　　然而进入三季度以来，国际形势日趋多变，近期黄金价格受美联储QE政策态度影响较大。之前美联储认为美国经济没有恢复到预期水平，将继续维持量化宽松政策，在此消息提振下，金价开始新一轮的小幅攀升；随后，美联储称可能将在10月逐步退出QE，直接导致金银价格暴跌。20日纽约黄金期货12月合约价格收盘下跌3.19%，报每盎司1325.6美元，白银12月合约重挫6.45%至每盎司21.79美元。

　　贵金属价格的剧烈波动，使关联行业经营风险大幅增加。在Wind黄金类企业中，已经有两家相关企业预告了三季度业绩，其中恒邦股份预告三季度业绩续盈，净利润约1.77亿元-2.44亿元，同比增长-20%-10%；辰州矿业三季度业绩预告则出现了预减，净利润为9477.68万元-23694.2万元，下降了50%-80%，公告显示利润下降原因为公司主要产品金锑钨销售价格全线下跌。

　　业内人士认为，贵金属生产企业在目前经济弱复苏的大环境下，应发掘经营潜力，加快对上下游产业链的资本渗透或融合，在更大程度上掌握话语权。(记者 苏文龙)

　　逾六成中小板公司

　　三季报业绩预喜

　　相比创业板疲态尽显的业绩，中小板上市公司三季度业绩情况明显较好。Wind数据显示，截至9月22日记者发稿时，696家中小板上市公司已全部披露2013年三季报业绩预告。其中，业绩预增及扭亏的企业分别为328家和18家，续盈的企业有113家，业绩预喜的中小板公司占比达65.95%。

　　整体表现较好

　　今年以来，中小板上市公司整体业绩表现优于其他各板块。Wind数据显示，截至目前，两市2467家上市公司已披露三季报业绩预告的有900多家。

　　梳理已披露三季报的上市公司发现，业绩增幅最大的前十位公司中，中小板公司占八成。其中世荣兆业以净利润增幅达4600%-4800%夺冠。

　　除世荣兆业外，比亚迪和中环股份的三季度净利润增幅高达20倍以上。不过，由于三季度是汽车行业的传统淡季，手机部件业务预期订单减少，且太阳能业务仍将拖累整体业绩，比亚迪预计前三季度公司实现净利润约4.3亿元至4.77亿元，增幅在19.59倍至21.84倍，将低于上半年归属于股东净利润翻25倍的成绩。半年报中显示，三季度预计为比亚迪各业务的盈利低点，三季度单季净利润约300万元至5000万元。

　　Wind数据显示，仅中小板三季度业绩增幅超100%的公司就有55家，占同类增幅A股公司总数的“半壁江山”。其中机械设备、化工、电子信息行业的公司是主力军。

　　华峰氨纶预计，1-9月实现净利润1.35亿元至1.75亿元，同比增幅在572.11%至771.25%。山西证券分析师苏淼表示，氨纶价格大幅提升是其业绩增长的重要原因。报告显示，公司2013年第三季度净利润约为5400万元至9500万元，虽然三季度是氨纶的传统淡季，但由于8月底氨纶价格继续上调，公司三季度的净利润将明显好于二季度。

　　另外，信息技术和电子制造有望在三季度继续受益行业景气度走强。中环科技、蓉胜超微、英飞拓、海能达等公司预计前三季度业绩增幅超过200%。蓉胜超微预计前三季度公司实现净利润300万元至600万元，同比增长775%至1649%。英飞拓预计前三季度实现扭亏，1-9月公司净利润约为2000万元至3300万元，公司业绩变动主要原因系国内销售情况同比好转。

　　警惕业绩地雷

　　经济结构调整给不少高技术、高成长型的中小企业带来了发展良机，同时也让行业细分、业务覆盖面有限的企业遭遇阵痛。Wind数据显示，696家中小板公司中，前三季度55家公司预计净利润首亏及续亏，预减179家。

　　宏达新材预计，今年前三季度公司净利润约亏损2.2亿元至2亿元。公司表示，报告期内的大幅亏损主要原因是子公司利洪公司（原长江分公司）2012年11月8日发生的火灾，虽然导致的直接损失不大，但根据政府部门要求，2013年1月至5月上旬进行整改处理副产品及单体，费用大、产出低，导致上半年公司营收仅2855万元，净利润亏损1.39亿元（其中固定资产减值8375.6万元）。另外，公司还表示，欧债危机导致硅橡胶下游市场遭受影响，其中家电配件行业作为硅橡胶下游市场严重萎缩。公司宣布退出有机硅单体生产行业，以应对当前不利环境。

　　虽同为电子产品制造企业，七喜控股2013年前三季度业绩却不容乐观。公司预计1-9月净利润将亏损4500万元至4000万元。公司已将绝大部分精力按计划投入智能手机领域，并且完善、优化了激励机制，但受市场环境影响，目前效果不及预期。

　　近年来，受智能手机及移动终端的冲击，PC市场发展远不及预期并呈现下滑态势。公司主营业务毛利率自2006年开始明显下降。为实现突破，公司趁热切入网游市场。但游戏开发更新换代速度快，公司作为新入行者，游戏开发经验和人才储备不足，可能面临较大的市场竞争。