节前资金撤离 结构调整漫长

　　昨日,受节前资金撤离的影响,A股出现了大跌,沪指失守2200点……

　　有分析指出,昨日权重股出现调整,拖累股指下行,主力砸盘下跌,在一定程度上修正了上周多方用力过猛的行为。泰达宏利指出,从近期公布的宏观数据看,经济出现反弹的迹象,但反弹的持续性需要进一步观察。目前市场上部分乐观情绪来自于对改革红利的预期,接下来市场将等待改革措施的次第出台。从中报来看,银行和地产的业绩符合或略超预期,但消费电子和传媒板块中部分业绩略低于预期。总体来看,当前股票市场对经济悲观的预期反映得比较充分,但债券市场却开始乐观。随着资金面的改善,10年期国债收益率连续小幅回调,银行间固定利率商业银行普通债5年期到期收益率也处于低位。短期来看,8月宏观经济利好众多,市场上主题炒作的气氛很明显。

　　展望后市,经济结构调整的道路还很漫长,通胀面临大幅上调的风险,劳动力的供给压力开始显现。泰达宏利分析了历史上当劳动力供给出现拐点时经济放缓类型的主要特征:经济调整的周期较长,通常在5年左右,但经济不会出现迅速大幅的下滑,而是缓慢的降速,调整结束的标志是劳动力供需不再紧张,重新有失业出现。在由劳动力供给引发的经济调整期间,股市的表现以分化为主,代表经济发展方向的板块会持续领涨,板块和个股的相对收益差距会更大。因此,泰达宏利建议在此期间的投资策略以精选个股和行业为主。

　　从中报业绩来看,部分周期性行业进入上涨前期,包括钢铁、电力设备、电力、轻工制造、证券等。在行业配置上,泰达宏利认为近期仍宜采用自下而上精选个股的策略,适度均衡配置,传媒、医药、消费电子等行业存在一定的业绩下调风险,银行和地产的业绩超越预期。个股选择方面,应选择那些业绩稳定增长,且符合预期的公司,特别是那些“护城河”高、增长空间大、管理层优异、创新能力强的平台型公司。

　　今日是中秋节前最后一个交易日,投资者不必过多在意涨跌,仓位保持适度。祝大家中秋节愉快!