证监会否决"输血式"定增 蓝鼎控股99%负债率待解

　　对于连年主业不振、负债率高达98.81%的蓝鼎控股（000971，收盘价6.06元）来说，涉及金额高达6.25亿元的“输血式”增发方案，是扭转危机的关键。然而当这个定增方案一路过关斩将之后，最终却被证监会发审委员会否决。受此消息打击，蓝鼎控股昨日盘中一度跌停，成为地产股集体走弱的推手之一。

　　定增被否引大跌

　　即使是在发审委审核会议召开前夕，几乎所有人都相信，蓝鼎控股将在定增方案的帮助下迎来新的生机。可戏剧性的是，昨日的一纸公告，让公司的美好预期烟消云散。蓝鼎控股称，公司非公开发行A股股票的申请于9月16日提交证监会审核，但该申请未获得审核通过。

　　在定增被否的消息曝光后，周一还大涨逾5%的蓝鼎控股昨日低开逾3%，而后股价迅速跳水，盘中一度触及跌停板，最终跌幅定格为9.82%。同样在昨日，披露增发方案复牌的招商地产也大跌10%，地产股集体遇挫。

　　去年，当时还是ST迈亚的蓝鼎控股公布了增发预案，计划以3.2元/股的价格，向关联方蓝鼎集团

　　（其全资子公司蓝鼎实业为上市公司控股股东）增发62500万股，高达20亿元的募集资金在扣除发行费用后，用于偿还现有贷款及往来借款和补充公司营运资金。不过在今年5月，蓝鼎控股又发布公告称，为了保证本次非公开发行股票的顺利实施，将募集资金总额缩减至6.25亿元，用途依旧是偿还贷款和补充公司营运资金。

　　毫无疑问，不管是最初的是20亿元还是后来的6.25亿元，对蓝鼎控股来说都是“救命钱”。由于纺织主业困难重重，蓝鼎控股上半年亏损逾1300万元。更为关键的是，截至上半年末，公司40687.65万元的总资产中，负债就高达40205.69万元，对应负债率为98.81%，已经走到了资不抵债的边缘。然而就是这样一个足以让公司“咸鱼翻身”的增发，却最终被证监会否决。

　　新东家背景受关注

　　蓝鼎控股增发方案被否以后，市场各方的关注点自然转移到了被否的原因之上，但是公司在公告中并未披露相关信息。公司方面也表示，目前暂不清楚被否的原因，只是收到了证监会发审委的审议结果。不过，目前业内各方的主要观点，还是集中于“募集资金用途不明”这一点之上。

　　一位资深投行人士对 《每日经济新闻》记者表示，上市公司再融资有两个原则，其一是服务于现有主营业务或投资方向，帮助公司持续发展；二是募集资金数额不超过项目需要量。蓝鼎控股募集的资金除了用于还债，还有一部分用于补充流动资金，但是公司目前主业不振，继续加码主业没有太大可行性，那么公司到底把钱用在哪里，这就是发审委所关注的问题。如果公司给不出合理的答案，那么很难得到支持。此前公司主动下调募集资金金额，可能就是为了保证定增的获批。

　　众所周知，蓝鼎控股前身是ST迈亚，去年蓝鼎集团入主成为上市公司的“新东家”，上市公司名称也相应变更为蓝鼎控股。在去年6月披露的公告中，蓝鼎集团曾表示，未来12个月没有对上市公司主营业务进行调整的计划。

　　尽管短期内不可能重组，但蓝鼎集团背后安徽地产大佬仰智慧的身影，以及当时公告中的表态，“为了避免未来可能形成的同业竞争，蓝鼎集团和仰智慧承诺将在国家政策和法规许可的情况下，通过重组或证监会认可的其他方式实现房地产业务和资产的整合”，让市场对公司未来可能向房地产转型充满了期待。