叙战暂退舞台 QE退场成美元最大“路障”

　　周三纽约时段尾盘，美元指数进一步承压下跌至81.50一线，同时，非美货币则再度全线走强，英镑兑美元更是进一步创出了7个月以来的新高。当天市场消息面状况其实颇为清淡，在叙利亚危机可被认为暂时烟消云散之后，市场顿时失去了关注焦点。而美联储在下周的会议上缩减量化宽松措施的具体前景，就又重新成为了令各方瞩目之处。 

　　近几个月市场对美联储将缩减购债的预期令大量资金逃离新兴市场。不过，资金外逃对新兴市场国家产生的影响程度不同，一些国家将在一段时间内将继续忍受资金逃离所带来的阵痛，而另外一些国家的状况要好于这些国家。市场预计美联储将最早于下周开始缩减其每月850亿美元的购债规模。这将意味着全球金融系统中流动着的美联储印制的钞票将会变少。 

　　美联储方面，姑且不论9月是否真能开始小规模缩减QE，即使成功缩减，那也只能算是减少宽松规模，真正加息，极有可能要到2015年之后。因此从这个角度看，美元在缩减QE预期下依然走弱，其实也并非全无道理。而有机构更是指出，即使美联储9月缩减QE，美元也尚祸福难料。 

　　明年1月31日，美联储主席伯南克就要期满卸任了，至少目前他本人没有透露再战江湖的打算。伯南克上任以来赶上了从美国掀起的全球金融危机，他的名字几乎就和货币宽松、和QE、和近零利率绑在一起。 

　　从技术上来看,美元指数昨天跌破20日均线，意味着美元还有下跌的空间。周线图上涨趋势线的支持在81.20—81.30，如果被跌破的话，美元继续探底就在所难免了。美元指数短线阻力在81.70，然后是82.00，只有站稳在82.00之上，美元才会缓解当前的空头氛围。今天美元指数短线阻力在81.80—81.85,短线重要阻力在82.10—82.15;今天美元指数短线支持在81.30—81.35,短线重要支持在81.10—81.15。今天等待美元回调后小仓做多，短线快进快出为好。 

　　其实美国就业情况及其他许多经济数据，显示的讯息仍是矛盾的。例如，紧接着上周美国制造业的强劲报告后，最新出炉美国8月份采购经理人指数中，服务业也创下58.6指数的佳绩；失业率更自7.4%续降至7.3%，回复至08年底的水准。但另一方面，“就业参与率”却下滑至63.2%，不但为美国三十五年来最低，且相较于这一波复苏开始（2009年6月）时的65.7%，少了四百万的就业人口。所以虽然失业率持续下降，真正的复苏并不如表面亮丽；甚至如果把这些“放弃找工作”的人也纳入失业计算时，失业率就不是现在看到的7.3%，而会是10%。 

　　更严重的是，虽然经济衰退造成所有人的伤害；但当经济复苏时，有能力的人几乎一定是先找到工作的，他们可能换了一份工作，但是股价房价都回到海啸前的水准，因此受到的伤害也是暂时性的。 

　　但是，从利率的飙升来看，市场上却已对9月18日QE减码，做了心理准备。美国十年期公债，自5月初的1.6%，上升至这两天的2.98%，为两年来新高；英国十年期债券冲破3%，亦创两年来纪录；债券价格的大幅滑落，更使债券投资人遭受三十年来最大损失。 

　　叙战阴云虽散 QE退出又上黄金心头 

　　时间进入9月中旬，叙利亚战争阴云似乎正在消散，奥巴马声称只要叙利亚政府军交出化学武器，美国可停止打击行动。纵观历史上历次局部中东战争，对于金融资产市场的影响均有限，尤其是对于黄金市场而言，基本上只会导致金价的脉冲型波动。在过去的十年中，每一次中东地缘政治紧张时期黄金的升幅均有限，而战争一旦停止，黄金往往出现跌幅扩大的倾向，从这次的叙利亚危机来看，似乎也难以跳出历史规律。 

　　高盛集团大宗商品分析师在11日发布的报告中表示，如果美联储下周如市场预期的开始逐步退出量化宽松货币政策，则可能推动黄金价格持续下行。目前多数市场人士预计，美联储将在9月的例会上开始削减资产购买计划。 

　　报告表示，虽然近期的涨势已经使黄金价格高于该机构近期预测的每盎司1300美元，但是仍相信在美国经济复苏势头愈发明显以及货币政策将逐步收紧的背景下，黄金的避险功能将逐步减弱，其价格下滑趋势将持续至2014年。 

　　但报告也指出，即将来临的美国债务上限也可能成为近期维持黄金价格的力量，有可能在短期内限制黄金价格的下行，直至今年10月底。 

　　现货黄金价格窄幅整理，现交投于1365美元/盎司附近，现货白银则徘徊于23关口上方。隔夜金价收出小型十字星形态，整体行情基本处在原地踏步状态。由于目前叙利亚局势暂时缓和，同时市场在美联储下周决议前交投谨慎，令投资者在当前不敢轻举妄动。 

　　不过，目前各大投行机构显然不想行情太过“太平”。9月11日，高盛领衔瑞银及美国银行等众多机构均表示，不看好黄金未来的前景，其中部分甚至预计2014年黄金将跌至1200美元以下。投行“空军编队”一同驾到，金价能否抵挡住这波看空趋势，无疑值得投资者拭目以待。 

　　分析师表示，现在市场已经不再关注叙利亚，美联储是否缩减QE规模已经占据了各个头条，同时缩减购债规模推使美元走强，相应的黄金则被打压。VTBCapital表示，"在美联储会议前夕，我们预期美元向好，如果缩减QE成真，那么美元有可能牛气冲天。"美联储的宽松货币政策是近些年推使黄金上行的重要因素，它增加了货币流动性并打压利率，鼓励投资者将资金投入无息资产。 

　　黄金小时图例来看，上升通道未有破坏，蓝色下压X线与6月28日阶段性低点以来得上行趋势线在1360美元区域形成共振，8月28日阶段性见底以后形成得下压线依然起到阻力作用，言而总之，下有支撑，上有阻力，关键点取决于形态如何演化，选边站队。笔者认为，这个位置不易布局趋势性交易策略，反而观望较为适宜，以一种不争的心态去看待市场。交易上，需密切关注1355-1383美元区间价格方向突破情况，顺势追单较为理想。 （据外汇通）