从海澜困局看实体企业之难

　　为什么中国的实体企业如此热衷于进行股权投资呢?为什么这些实体企业这么关注向金融、证券行业进行投资呢?

　　首先,与前些年房地产业过度发展,实体产业资本"空心化"有关。第二,由于实体产业盈利状况不佳,资金的需求状况日益恶化,资金和资本生意的盈利空间就越来越大,致使许多实体企业萌生了"卖商品不如倒资本"。第三,地方政府对政绩的过度渴望与追求,也对实体企业不专注于实体产业发展,而转向资本市场创造了条件。

　　据《中国经济时报》报道,力图在资本市场一展身手,打造出具有较大影响力和控制力的“海澜系”的海澜集团,如今却陷入了自己设计布局的金融困局。不仅“海澜系”没有形成,其他方面的投资也因此受到了很大影响。

　　众所周知,海澜集团的“金融梦”、“资本梦”萌发于2007年。面对当时资本市场出现的这个系、那个系,一直致力于实体产业的海澜集团也坐不住了。在董事长周建平的直接主导下,成立了专门负责私募股权投资的公司——江阴海澜投资管理有限公司。通过整合各种投资资源,进行股权投资。先后投资了华泰证券、广发银行、江苏银行、江阴市农村商业银行、南昌商业银行、四川乐山市商业银行等多家金融、证券企业,以及圣农发展、东方日升、龙力生物、爱康科技等多家上市公司。

　　从当时的情况来看,这些投资都可谓是颇具战略眼光。一方面,所投资的金融、证券企业,都有着美好的上市前景。一旦上市成功,无疑将给海澜集团带来巨大的利益回报,并为“海澜系”的构筑打下良好的基础;另一方面,所投的上市企业,在当时的情况下,也都回报很高,收益很好,为海澜集团资产的快速膨胀提供了强大的物质保障。

　　可以这样说,初期的投资,不管投资资金来自何处,带给海澜人及其投资参与者的都是十分美好的想象,都是资本市场一颗耀眼的新星即将诞生的喜悦。

　　然而,资本并不是一个任人打扮的小姑娘,市场也不是一个可以随意摆弄的木玩偶。资本市场的发展,不仅有自身的规律,还会受到外界各种因素的影响。海澜集团涉足资本市场没多久,不仅中国股市出现了崩盘式暴跌,从6124点直跌到1500点,而且全球金融危机也全面爆发了。海澜集团投资的上市企业,也在短时间内露出了真面目,不仅成长性很差,甚至成为了垃圾股。抱着满怀希望的金融、证券企业,也因为主、客观原因的双重影响,未能如期上市。特别是一度被认为上市希望很大、回报率很高的江苏银行和江阴市农村商业银行,如今都还在围绕各种需要整改的问题打转。何时能够上市,已经连时间表也没有了。

　　相反,原本可以做得更好、更大、更强的主业,却因为资金、资源被大量的股权投资所占用,失去了应有的支持和支撑,难以获得发展。甚至外界认为,曾经作为凯诺科技第一大股东的海澜集团,可能涉嫌掏空凯诺科技。

　　虽然在中国,实体企业涉足资本市场并不是什么新鲜事,很多企业都做出过类似举动,仅浙江温州就不知有多少实体企业创办了私募股权投资公司,将资金和资源投向资金市场、资本市场和金融、保险、证券等行业。但是,由于股权投资并不是一个谁投谁就能发财的“聚宝盆”。像海澜集团这样因为布局资本市场而陷入困境的企业并不少,由此带来的实体产业被荒废、被耽误的案例则更多。

　　事实上,从发达国家的成功经验来看,进行股权投资,往往都是专业投行所为,实体企业很少涉足股权投资。除非决意改行股权投资的企业,否则,一般不会两者兼顾。兼顾的结果,只会使两者都做不好。因为,中国的实体企业,并没有股权投资的经验。即便可以通过公开招募人才的方式进行股权投资,也会因为企业经营者理念的影响,难以真正形成有效手股权投资。更何况,在实体企业“一窝蜂”地争相进行股权投资的情况下,也没有那么多的股权投资专业人士供这些企业招募。

　　那么,为什么中国的实体企业如此热衷于进行股权投资呢?为什么这些实体企业这么关注向金融、证券行业进行投资呢?

　　首先,与前些年房地产业过度发展,实体产业资本“空心化”有关。因为,资本大量撤离实体产业,让实体产业、特别是制造业的盈利能力大大下降,与房地产等暴利行业形成鲜明对照,使民间资本不愿继续在实体产业打拼,不愿继续过艰苦创业的生活。

　　第二,由于实体产业盈利状况不佳,资金的需求状况日益恶化,资金和资本生意的盈利空间就越来越大,从而给具备一定资金调度能力的实体企业提供了较大的获得空间,致使许多实体企业萌生了“卖商品不如倒资本”、“不求百年基业但求资产增值”的想法。海澜集团试图打造资本市场的“海澜系”,很大程度上也是源于这方面的考虑。

　　第三,地方政府对政绩的过度渴望与追求,也对实体企业不专注于实体产业发展,而转向资本市场创造了条件。因为,无论是投资房地产还是金融、证券,资产增值的能力和速度都要强得多、快得多。如此,哪个企业还愿意静下心来长期坚守投入科研和高新技术创新,安心实体产业发展呢?商业精神自然也就凌驾于实业精神之上了。

　　关键在于,实体企业如此专注于股权投资,专注于房地产、金融等虚拟经济,实体产业却一天不如一天,企业效益一天低于一天,所谓的股权投资还有什么回报可言呢?难道股权投资能够脱离实体产业而独立运行、独立产生效益吗?显然,只会制造泡沫,制造空中楼阁。

　　海澜集团从布局资本市场时的踌躇满志到目前的陷入困局,与其说是投资策略出了问题,不如说是投资战略是错误的。想一想,你不愿专注于实业,凭什么让人家专注于实业呢?大家都不专注于实体产业了,股权投资又如何会有回报呢?银行、证券等行业又怎么能够良好地发展呢?

　　所以,海澜集团出现的投资困局,并不是一个企业的问题,而是整个经济发展的一个缩影,亦即实体产业被边缘化、空心化的结果。要想改变这种格局,还是要确立实业兴国的战略意识,将实体产业放到经济工作的战略地位。