信贷回暖好于预期 利多股市

　　昨日,央行发布数据显示,8月新增信贷7113亿元,同比多增74亿元,高于上月的6999亿元,也高于市场预期的6898.4亿元。8月末M2(广义货币)余额106.12万亿元,同比增长14.7%,亦高于14.4%的市场预期。

　　数据显示,8月M1和M2都在上行,货币供给增速相对预期的要好,专家认为这将有利于货币市场资金面的改善。交通银行分析师鄂永健分析认为,全年来看,发改委审批项目的逐步推出对信贷增长有促进作用。但另一方面,预计外汇占款增长将总体低迷、银行存款压力仍然较大,银行总体信贷投放能力仍然不强。

　　数据:新增信贷略高于预期

　　数据显示,8月末,本外币贷款余额74.13万亿元,同比增长14.6%。人民币贷款余额69.49万亿元,同比增长14.1%,分别比上月末和上年同期低0.2个和2.0个百分点。

　　交行首席经济学家连平指出,在信贷供给端,由于没有财税集中缴付负担,从绝对值的角度,企业经营收入对存款增量的贡献将非常明显。但由于金融脱媒(金融非中介化)压力,企业和居民存款意愿不强,本月银行存款总体增速仍将有所下降,对新增贷款规模形成明显约束。因此,虽然经济展望改善使企业中长期贷款需求增加,但规模限制对其他类借贷需求形成挤压。

　　数据同时显示,8月末我国M2同比增长14.7%,M1(狭义货币)同比增长9.9%,增速均比上月高0.2个百分点。此外,8月份社会融资规模为人民币1.57万亿元,也高于7月份的人民币8088亿元。

　　国泰君安证券宏观分析师薛鹤翔认为,M1、M2增速均略超预期,6月钱紧对货币流通的负面作用基本消失,货币增速有望进一步提高。

　　宏观:经济现回暖迹象

　　在新增贷款结构方面,非金融企业及其他部门中长期贷款占比超过30%,国开证券宏观经济分析师杜征征认为,这和实体经济近期企稳回升态势有一定关系。分析认为,8月货币供给增速超预期,使股市相对活跃,也是经济回暖的重要特征。

　　上海易居房地产研究院副院长杨红旭也认为,继7月后,8月经济数据继续好转,工业增加值强劲增长10.4%,固定资产投资20.3%,较6~7月稍强,基建与制造业投资增幅扩大,房地产投资增幅下滑;消费增12.8%,稳中向好。三季度GDP将高于二季度。8月末,M2增14.7%、M1增9.9%,皆高于上月及去年同期。资金面中性稍松,利好资本市场。

　　业内预期 央行调控难放松

　　光大银行首席宏观分析师盛宏清认为,目前贷款投放的节奏和规模得到了管控,但是社会融资规模却超出了预期,将对明年的通胀形成压力。“预计央行在稳健的货币政策基础上,保持紧平衡的状态。近来央行通过发行三年期央票、短期逆回购进行对冲,净回笼流动性的措施或将持续。 ”

　　交通银行分析师鄂永健预计,在经济增长明显企稳、物价涨幅总体可控的情况下,出于稳定楼价、控制地方债务风险等考虑,年内货币政策将继续保持稳健中性,利率和准备金率保持稳定的可能性较大。