主营业务有望回暖 新希望低谷期逆市布局

　　金融资产投资收益弥补主营业务的亏损，行业回暖带动主营业务增长仍是公司重要看点。

　　作为国内农牧行业当之无愧的龙头企业，新希望虽然上半年受行业波动影响，营业收入与净利润纷纷同比减少，但公司却抓住行业低谷期的良机，逆市进行布局。分析人士表示，公司上半年业绩获得其金融资产收益支撑较大，未来行业回暖后带动主营业务增长仍将是其重要看点。

　　行业低谷拖累业绩

　　根据已公布的数据，新希望在2013年1-6月实现营业收入约309.1亿元，同比减少13.82%，实现归属于上市公司股东的净利润约8.49亿元，同比减少14.86%。从主营业务情况来看，在公司营业收入中占比最大的饲料业务上半年贡献约210.8亿元，屠宰及肉制品业务贡献营业收入约94.96亿元，贸易则实现约32.46亿元营业收入，三项占比较大的主营业务收入在上半年同比均有所减少。“新希望业绩负增长是受行业景气度低迷影响所致，上半年国内猪肉价格较低，存栏量也较低，加上H7N9、地震等干扰因素，导致公司在鸡鸭等相关业务的盈利也较低。在此背景下，作为被畜禽养殖景气度影响的下游饲料业务向上空间也不会大，最终导致公司业绩被行业景气度拖累。”来自北京某券商的一位农林牧渔行业分析师告诉记者。

　　值得一提的是，新希望持有的金融资产投资收益为其业绩贡献了重要力量。公司中报显示，新希望持有的民生银行股权在今年1-6月实现约10.79亿元收益。“新希望具有的一个优势是公司体量大，能帮助公司在行业低谷期来临时具有优于行业一般公司的抗风险能力；第二个优势就是新希望拥有的金融资产，公司今年通过金融资产的投资收益弥补了主营业务方面的亏损。下半年猪肉价格有望反弹，向好趋势或将延续，总体来看行业景气度将会好于上半年，而新希望在行业低谷来临时已加紧布局产业链，未来随着行业回暖，由此所带动的主营业务增长还将是公司的重要看点。”上述分析师向记者表示。

　　机构青睐度回升

　　随着行业回暖趋势预期渐强，市场各方对新希望关注度也逐渐升温。招商证券近期给予公司“强烈推荐”评级，齐鲁证券、东方证券、华创证券等券商也分别给予“买入”“增持”“推荐”等不同评级。银华深证100指数分级基金更是以817.85万股持股量成功打入新希望前十大流通股榜单当中。

　　新希望今年以来愈发受到市场投资者的关注。根据公司公布的接待调研、沟通等情况来看，上半年新希望接受个人投资者37次咨询与沟通，涉及内容包括其持有民生银行股权信息、H7N9流感对公司的影响、业绩状况、相关国家产业政策和公司管理层结构等多方面信息。

　　齐鲁证券分析师谢刚表示，公司前期公告实际控制人刘永好参与定增可理解为产业资本的“变相增持”，实际上是产业资本对二级市场错误估值的一次自我修正；对机构投资者来说，对于六和这种处于行业谷底且盈利有弹性兼具成长的农牧企业而言，目前也是安全边际相对较好的配置时点，行业景气向上将提供盈利和估值的戴维斯双升。