需求高峰期终结 原油高位回落压力大增

　　虽然中东局势的忽急忽缓给国际原油价格带来短期大幅波动,但多位业内人士向中国证券报记者表示,随着天气转凉所带来的油品需求高峰期的终结,原油供给压力显著下降,油价高位盘整后继续步入下行通道将是大概率事件。

　　地缘政治主导短期涨跌

　　从8月末起,国际原油价格走势开始变得扑朔迷离,影响国际油价走势的因素也更错综复杂,但数据面和消息面因素依然是主要驱动力。

　　隆众石化网分析师潘雪铮对中国证券报记者分析说,欧洲和中国的宏观经济数据向好,成为本轮油价反弹的基本支撑。欧洲经济自一季度以后出现回升,企稳趋势不断增强;中国自年初大力推行经济结构调整,经济增长开始不断减速,但7月经济数据出乎意料地快速反弹,8月经济数据料也继续向好。这些都对原油需求有明显的带动作用。

　　消息面上地缘政治因素对短期原油走势的影响更为明显。8月底,美国对叙动武预期的升温直接导致国际油价全线蹿高。特别是8月27日和28日两天,布伦特10月原油期货累计上涨5.88美元,28日收盘价为116.61美元/桶;美国WTI10月原油期货上涨4.18美元,28日收盘价为110.10美元/桶,升至2012年2月以来的18个月新高。但在美叙形势暂时缓和的影响下,国际原油价格又出现大幅下降,9月3日,美国轻质原油每桶下降了3.44美元。

　　实际上,已有业内人士表示,即便叙利亚发生战争,无论从规模、影响、辐射等各方面来看,都不如利比亚战争和伊拉克战争,其对国际石油市场的影响相对有限。目前石油市场供需基本面相对较为宽松,富余量约为40万桶/日。叙利亚原油产量仅有40万桶/日,现在大部分已经停产,在产的产量仅有5万桶/日。因此,即便战争导致产量中断,也不会改变目前供应相对宽松的市场形势。

　　从供给方面来看,被忽略的利比亚武装罢工和示威反而影响更大。业内人士透露说,罢工已经造成利比亚原油出口能力大幅下降,目前尚不知何时能真正恢复生产和出口。有数据显示,利比亚现在的原油出口,较满负荷输出能力减少了100万桶/日以上。这对原油供给带来较大冲击。

　　需求淡季或致油价下行

　　随着9月2日劳工节的结束,美国夏季出行高峰宣告终结,夏季油品需求的利好已是强弩之末。相关分析认为,以美国为代表的世界多国将正式进入需求淡季,这或将成为今后影响原油价格走势的主导力量。

　　同时,进入9月,美国炼厂将逐步进入新一轮检修,以调整装置为冬季取暖油需求做好准备,炼厂开工率将有明显下滑。中东地区夏季用电高峰也将结束,发电厂对于燃料油的需求也会大幅下降。

　　从中国来看,也出现了油品市场渐趋低迷的情况。虽然8月末国内成品油调价消息落实,国内成品油市场全面推涨,但成交行情难见起色。业内人士向中国证券报记者表示,成品油调价之前,国内市场受到强烈的推价预期支撑,业界纷纷提前补货;但成品油涨价政策落实后,国内成品油市场并没有出现量价齐升的走势,相反,在当前国内需求并未完全启动的背景下,市场依旧保持“政策涨成交跌”的现象。多位市场人士也向中国证券报记者透露,成品油消费市场“金九银十”支撑力度并不明显,出货遭遇较大压力,近期成交价格将存在明稳暗降的可能。

　　除了需求趋向低迷,QE的退出预期也将令国际油价承压明显。许多市场人士认为,美联储将在9月缩减QE规模,倘若美联储真的开始缩减,必将对原油价格带来负面影响,继而对大宗商品市场产生冲击。

　　“短期高位震荡,长期延续下行”,成为业内对国际原油价格走势的普遍判断。卓创资讯分析师朱春凯表示,高油价对经济发展不利,特别在全球经济不太景气的前提下,高油价不仅会带来物流成本的上升,还会助推很多大宗产品价格的连锁上涨,从而导致消费量的进一步下滑。从这个意义上讲,油价下行对全球经济复苏反而会带来一定的正面作用。