结构性机会增多 ETF优势显著 传统封基持续强劲

　　上周，上证基金指数收报3870.02点，上涨46.52点，周涨幅为1.22%。深证基金指数收报4955.07点，上涨57.21点，周涨幅为1.17%。

　　传统封基持续强劲

　　从各类上市基金比较来看，上周传统封闭式基金持续强劲交易表现。上涨基金同类占比达90%，传统封闭式基金整体平均价格上涨了1.22%。传统封闭式基金交投平稳，周累计换手率为2.06%。博时裕隆封闭、长城久嘉封闭、长盛同益封闭价格涨幅分别为2.66%、2.43%、2.41%在传统封闭式基金相对排名靠前。从期限结构、价格表现来看，三年以上基金平均周价格涨幅为1.48%，价格表现较强；从交易活跃度来看，三年以上基金累计换手率为2.53%，交易换手也最为活跃。

　　LOF基金反常价格波动整体较大，周上涨基金占比仅为50.55%，相对比例较低。LOF基金期间整体价格涨跌幅仅为0.31%，相对整体交易价格表现也较弱。单只基金中，嘉实沪深300 ETF联接、 大成优选 股票、 华夏行业 股票累计成交金额分别为2733.39万元、598.61万元和499.6万元，在LOF基金相对交易较为活跃。

　　创新场内基金平均周价格涨幅为0.63%，价格振幅为3.39%。银华深证100 指数分级锐进、银华深证100指数分级稳进、银华中证内地资源指数分级鑫瑞、鹏华中证A股资源产业指数分级日均成交均在亿元以上。从价格表现来看，封闭式债券型分级子基金价格涨跌幅为1.29%，整体价格表现较强；117只分级子基金平均价格涨跌幅为0.73%，其中70只指数基金平均价格涨跌幅为0.61%。价格振幅为4.16%。从期间估值水平比较，纳入统计的70只指数基金平均平均折价率为0.71%。从交易活跃度来看，纳入统计的70只指数基金平均累计换手率为12.03%。

　　ETF基金平均周价格涨幅为0.76%，振幅3.56%。累计成交金额总计为190.69亿元，期间累计换手率平均13.89%。从风格表现来看，大中盘价值风格类标的指数ETF表现居前，其中上投摩根上证180高贝塔ETF、景顺长城上证180等权ETF、嘉实深证基本面120ETF在ETF基金相对排名靠前。而前期涨幅较高的中小盘风格标的指数ETF表现则较为落后。

　　结构性机会增多

　　风格收益差异缩窄仍是大概率事件，而热点推动的间歇行情演绎路径将使得走势更为曲折。短期来看，结构性的投资机会或更为增多，而结构性的热点或更为突出。在品种的选择上，投资者宜根据自身风险偏好、收益目标、流动性水平等多种指标 综合 选择。

　　目前随着价值类权重市值成份股表现的上升，ETF基金整体投资运作收益能力上升较为明显，而其市场容量优势极为显著，在全部场内基金中现阶段具有较为明显的相对优势；除传统股票ETF以外，多样化的标的使得ETF发展仍具有较佳前景，特别是随着 国债期货的推出，相应债券类ETF的交易有望获得爆发式增长。而场内创新场内基金整体估值水平调整合理，目前也具有一定的相对估值优势；近期来看，传统封闭式基金凭借稳定的收益表现，二级市场交易价格表现更为平稳，仍然是相对风险收益配比适中的标的选择。而LOF基金的低流动性水平下，经常的反常价格反应往往能带来一定的阶段性超额收益。