国债期货冲击 逢反弹宜减磅

　　上周五权重股表现相对不错,沪综指微涨,但创业板指数大跌。全周股指走势表面上还算平稳,但已有些异样之处。沪综指上周后四天虽然在原地踏步,但交易量不小,显示市场“围城现象”颇浓,即有人吸纳股票而有人大举撤离。

　　周末有个很大的消息,就是18年前被关停的国债期货将于下周五卷土重来。回过头来看,创业板主力嗅觉似乎最为灵敏。最近半年多,笔者对创业板走势隐约有些怀疑,这是因为对其十分不利的IPO愣是能够始终搁置,IPO能拖这么久显然很不合常理。现在笔者对创业板疑心更重了,因创业板炒僵时消息面很配合,而当国债期货消息出来前,主力似乎又能够先知先觉。

　　前两天笔者曾谈及三中全会晚于预期对盘面的影响,笔者认为原本不会推出的IPO又变得不太确定了,因为假如短期内不推出IPO,那么再拖一段时间就更临近重大会议,那么就更无可能推出了。或者说,只要短期内管理层无行动,那么IPO只能放在明年了。

　　笔者只是隐约觉得这个时间空档或许可以让管理层去 “干一件大事”,一时只想到IPO,竟忘了这个国债期货。周末笔者看了这个消息,如梦初醒。

　　国债期货是利空,纵然其推出前舆论准备已十分充分,但仍难改其利空性质,这是笔者基本观点。不过话虽如此,其利空程度当远不如18年前,这是因为目前经济成熟程度大增。当经济成熟度增加时,利率定价的成熟度也会增加,这样利率的稳定性或者说国债走势的稳定性会增加,而基于上述基础的国债期货势必较以往稳定。

　　冲击虽有所下降,但整体仍属于利空。大家知道,就纯投机者来说,股票、期指走势的不可测性颇浓,也许突然宣布发个大盘股或某个大盘股增发,甚至一个乌龙指,都有可能导致参与者盈利或输钱。很显然,市场越是“神出鬼没”,便越令人厌倦。相反,能够左右利率的消息要宏观得多,所以这样的市场是可以预测的。如果炒输了,只能自责研究水平不行,比如懊悔自己漏看了某个因素。

　　周末另有个重大消息,这就是管理层严厉惩处了光大证券,其手法之严,力度之大均超出预期。这样的惩罚,对提振投资者信心理应起些作用,在国债期货推出前出台这样的消息,应是种很好的对冲。

　　此外,官方8月PMI指数公布,数据良好,创年内最高水平,但该数据几乎无任何悬念,故投资者在操作时不必太当回事。

　　今日股指可能会低开,但通常其后会有两三波拉升,再以后又有可能走软。不过,对于推国债期货,管理层必然有准备,所以具体走势极大地取决于管理层护盘力度和决定。就一般投资者而言,应多看少动,若遇反弹,应先减去仓位再说,最好不要理会盘面一时强弱。