国务院日前发布《关于改革铁路投融资体制加快推进铁路建设的意见》(以下简称《意见》)，明确提出应加快“十二五”铁路建设，争取超额完成2013年投资计划。大岳咨询有限公司总经理金永祥、民族证券交通运输行业分析师王晓艳表示，此次向地方政府和社会资本放开城际铁路、支线铁路等的所有权与经营权、设立铁路发展资金，将为我国铁路建设带来新机遇，也给民营资本进入基础设施建设领域创造机会。
铁路建设融资渠道多元化
主持人：《意见》的出台对于社会资本意味着怎样的投资机会？《意见》中第一条就是推动铁路投融资改革多方面、多渠道筹集建设资金，解决铁路建设资金应该有哪几种路径？
金永祥：《意见》的出台无疑对社会资本是重大机遇，但是具体存在哪些机会，仍取决于进一步的落实和实践。除了基础设施建设的相关企业能有一些机会，对城市建设也会带来更多机会。
关于未来的铁路融资问题，目前管理层可能希望通过一部分铁路建设吸引社会资本，但主要还是依靠中铁总公司来完成。不过我认为，市场一旦被打开，情况可能发生变化，未来某些特别适合市场化的铁路建设，不排除突破《意见》某些规定的可能。比如火车站的建设，就不一定必须由中铁总公司来做。车站建设可以融入整个城市建设，融入之后就会产生附加值，新创造的附加值又可以通过比较好的设计反馈到铁路建设，成为铁路建设的资金来源之一。
从目前来看，在市场化的一些基建项目里，股本回报率可能在10%-15%左右。以往这个水平的收益率可能对社会资本的吸引力不大，但在目前社会发展模式变化、房地产去杠杆化加速等情况下，基础设施、公用事业等对于社会资本的吸引力越来越大。相信随着改革的深入，一定会出现各种融资创新，也会吸引各类资金进入到整个铁路建设中。
王晓艳：《意见》出台会吸引更多的社会资本进入铁路建设领域。因为铁路建设涉及面比较广，而目前参与比较多的是大型央企和地方政府，《意见》的出台是对社会资本的放开。
以往铁路投融资的渠道通常是自筹，包括铁路在货运当中增设的铁路建设资金、铁道部发债等方式。但从2006年开始铁路建设进入跨越式发展的阶段，每年的投资规模迅速上升，预计2013年全年的投资规模将达到6500亿元。因此，再按照原来的融资模式已远远不能满足现有的铁路建设。从这个层面看，通过吸引民间资本、社会资本来助推铁路建设，其实也是不得不为之。
主持人：《意见》对于A股市场相关板块存在哪些影响？
金永祥：总体而言，建材、钢铁行业等受影响较大。实际上，目前大力推进铁路建设，本身也是解决产能过剩的重要手段，应该会对钢铁行业有更大的、更直接的刺激作用。
王晓艳：因为铁路行业涉及面非常广，对于A股板块来说，包括前期的铁路建设，中期铁路相关的设备和制造，还有后期的铁路运输等影响都很大。目前在整个A股市场中涉及的个股和公司也非常多。未来随着铁路融资的放开，整个产业链都有望获得更快发展。
铁路运价或持续提升
主持人：有观点猜测，《意见》出台的时机和目前中国铁路总公司的高负债率有一定关系？考虑到债务庞大依旧是铁路经营的重大压力，未来是否会提高铁路运价？
金永祥：现在很难说两者之间有直接关系。因为在推出铁路市场化改革之前，很多城市基础设施建设的市场化运营工作一直都在进行，量也非常大。而不得不承认，目前中国铁路总公司的负债率比较高，如果再给其加码更大的项目，那它并不一定能够承担得起。最重要的是，市场化运作可以提高整个铁路建设的效率。社会资本进入铁路建设领域，对于铁路的改革、中国铁路总公司的改革都会有积极作用。
而通过价格解决中国铁路总公司负债率高的问题确实是一个办法，也有其合理性。当然，价格调整以后会不会给社会其他的行业带来影响，目前还很难说。价格调整以后，可能会在初期对社会经济发展产生一定影响，但是逐渐过渡到正常状态时，总体还是有利于经济发展的。
王晓艳：实际上，向社会购买公共服务，会使这个行业能够用更有效率的方式运作。对于铁路行业来说，《意见》本身将起到极大的促进作用。
我认为，首先未来铁路定价应由政府定价变为政府指导定价。垄断行业未来都会朝着市场化运营的角度发展，企业自主定价是一个非常大的进步。其次，铁路运价在目前的环境下，未来还将出现不断提升的趋势。在过去的十年中，基本上每年都在提价。对于铁路运价的上调，相关部门会考虑到整个经济的承受力，毕竟目前这个因素对宏观经济的影响还比较明显。
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