国际大宗商品业务重洗牌

　　国际大宗商品业务格局正在发生变化。今年上半年全球规模最大的10家投行大宗商品业务收入同比下降25%,这使得华尔街开始规避大宗商品业务。摩根大通宣布退出实货大宗商品业务,高盛集团和摩根士丹利也在积极策划出售或削减大宗商品相关业务。过去几年,大宗商品部门是这些大型银行和金融机构盈利最丰厚的部门之一。但是由于社会对继续允许这些大型银行以牺牲实体经济和消费者利益的方式赚取巨额利润行为的容忍度已经越来越小,在日趋严苛的监管和不利的舆论环境下,这些大型银行和金融机构不得不有所收敛,甚至退却。

　　今夏,大银行利用仓储业务非法牟利、损害实体经济的行为曝光,促使监管部门考虑重新审议有关允许大型银行和金融机构拥有工业仓库、油轮、输油气管道设施的法律规定。据《商业周刊》报道,包括可口可乐公司等工业铝用户向伦敦金属交易所投诉,高盛等大型银行旗下的在伦敦金属交易所注册仓库的铝需要等待很久才能出库。这种延迟导致工业用户需要付出巨额的租金。比如高盛拥有伦敦金属交易所在底特律设的铝仓库,共存有140万吨铝,高盛每天对每吨铝收取48美分,仅仓储费每天就可收取68万美元。这就不难理解为什么铝总是延迟一段时间才出库。为此,美国监管机构正启动相关调查。有分析认为,调查的最终结果可能是修改允许银行涉足大宗商品实物交易法律,严格监管其在该领域的活动。

　　事实上,金融危机后,对银行从事大宗商品业务进行更严格监管已成为整个金融体系改革的一部分。为揭示市场波动的来源,2009年9月美国商品期货交易委员会开始要求交易商按交易目的对期货头寸进行分类报告。2010年7月21日美国总统奥巴马签署一份新金融监管改革法案《多德—弗兰克法案》,该法案要求银行分离金属、能源、大宗商品等非传统的衍生品交易业务。2011年11月二十国集团戛纳峰会前,美国商品期货交易委员会表决批准了大宗商品市场交易持仓限制规定。二十国集团戛纳峰会与会者达成共识,为防止市场被操纵,应赋予市场监管机构有效的干预权力。除了设定事前头寸限制等权力,市场监管机构尤其应拥有和利用正式的头寸管理能力。戛纳峰会后,欧洲一些大型银行开始撤出那些让投资者能够对粮食价格进行投机的金融工具。

　　随着美欧大型金融机构缩减大宗商品业务,中国金融机构的国际大宗商品业务拓展了空间。据悉,中国工商银行将接手南非标准银行在伦敦的大宗商品业务,广发证券已经买入了法国银行持有的在伦敦的商品交易部门。值得关注的是,中国因素的上升,可能对国际大宗商品的定价权产生有益影响。