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创业板连创新高后风险大 散户操作需“盯紧”业绩

2013年08月28日 11:31   来源:中国经济网   

  中国经济网北京8月28日讯 昨日,创业板指数在六连阳后再次创出新高并同时走出七连阳,这让此前对其看跌的投资者大失所望,但与此同时,上周以来上证、深证指数却均出现较大幅度的波动。面对估值较高却能“勇往直前”的创业板指数,和估值较低却“原地踏步”的大盘股指,相信众多投资者也是无所适从。对此,专业投资者认为,在新兴产业扛起经济大旗的时代,创业板有其炒作基础,但连创新高之后的风险也必然存在,究其根本,还是应该寻找有业绩支撑的股票才是关键。

  质疑声中创业板指数连创新高

  昨日,创业板指数报收于1250.75点,盘中最高触及1251.04点,两者均为该指数创建以来的新高。而从近期A股的炒作热点和资金流向看,创业板股票似乎也是唯一的“热门”。

  回顾这个A股市场中最年轻的主要指数的运行轨迹,可谓无时无刻不伴随着“炒作”。在发布之初的半年,创业板一度因为炒新资金的追捧而创出了当时的历史高点——1239点。此后便进入了长达两年的熊市,创业板指数一路下挫,期间一度跌破600点遭遇“腰斩”。直到去年12月初,创业板指数在创下了585.44点的历史新低后开启了它不可阻挡的牛市脚步。

  在经过6月份的回调和中报披露渐入尾声后,创业板似乎更加“无所顾忌”,无视着权重指数的大幅震荡,独自一人享受着市场资金的万般宠爱。短短8个月,创业板指数成功翻番,多只热门股股价更是涨幅惊人。而在这期间,众多机构投资者及专家都表示出了对创业板指数的担忧,更有投资人士大胆预测其暴跌即将开始,然而这些都无法掩饰创业板的“魅力”,在市场的担忧和质疑声中,创业板指数依然屡创新高。

  WIND统计数据显示,截至8月26日收盘,上证综指今年以来累计下跌7.61%,深证成指今年累计下行8.58%,相比之下,创业板指则累计上涨73.45%。创业板指和大盘出现了高达81个百分点的背离。

  而从估值水平来看,截至8月26日收盘,按照整体法计算,全部A股的市盈率(TTM)为12.93倍,市净率(LF)为1.65倍。其中,沪深300的市盈率和市净率分别为9.35倍和1.39倍;相比之下,创业板的整体市盈率仍然高达56.29倍,市净率则高达4.06倍。而从个股表现来看,创业板355只个股中,有311只今年以来整体呈现上涨局面。累计涨幅100%以上的个股高达52只之多。

  资金推动造就创业板一飞冲天

  上海一位券商策略分析师表示,目前创业板的强劲表现是因为中报业绩风险已经释放,同时又处在政策真空期,加之近期经济数据有所企稳,所以资金更愿意涌向成长股。

  有专家认为,纵观近9个月来的创业板行情,就是一个不断发掘热点,炒作热点的过程,之所以投资者对此热情高涨,一方面因为传统行业缺乏亮点,资金需要找到合适的投资方向;另一方面则是海外市场风起云涌,给A股提供了很好的概念和参照物,在市场流动性相对充沛的情况下,资金存在不断炒作的冲动。

  五矿证券高级投资顾问符海问还认为,创业板的走强有其内外部因素。内部原因是创业板公司上市时间都不长,数量不多,而这部分企业绝大多数可算同类公司中的佼佼者,因此它们在A股中表现出色不足为奇。外部原因则是政策因素。创业板公司是轻型公司,多属新兴行业,在调结构政策的大背景下,它们的优势容易体现出来。创业板企业中,科技企业占较大比重,在互联网特别是移动互联网的高速发展带动下,基于业绩预期的推动,个股行情精彩纷呈,这在很大程度上推动了创业板指数创出新高。

  北京华夏中富投资管理有限公司总裁冯化雪在接受媒体采访时表示,尽管即将开启的IPO可能对创业板的上涨趋势带来一定影响,但创业板中诸如食品安全、节能环保等一些前期未大幅上涨的个股可能会持续上涨,结构性的行情还会一直存在。

  另有分析人士认为,在传统周期性行业仍然困扰于产能过剩之际,以新兴产业为主的创业板指数超越主板,这似乎说明,经济转型趋势已经在指数层面得到印证。传媒、电子、医药、环保、互联网等印着“成长”标签的公司,获得资金的大肆追捧。而以传媒为代表的文化产业、以电子为代表的信息产业,以及环保产业,均已经从2010年的新兴产业,上升为目前的国家支柱性产业。创业板所代表的成长性,一定程度上代表了中国经济转型的方向。

  内在上涨动力遭到市场质疑

  尽管A股表现出了较强的风险抵御能力,市场也出现了连续的上涨,但当下偏暖的基调还有待进一步的信号支撑,毕竟目前市场的上涨,更多是基于情绪的推动;而情绪式上涨能否演绎成趋势性的上攻,还有待进一步的实质性信号来验证。

  一方面,8月经济数据即将迎来披露期,日前公布的8月汇丰PMI初值超预期回升,已经释放了数据回升的信号。而本周一国家统计局意外召开新闻发布会表示,中国经济出现了积极变化和更明显的企稳迹象,称全年能够实现今年经济增长(7.5%)的预期目标。这被市场普遍解读为管理层实施的“预期管理”,即接下来经济企稳回升的态势将日趋明显,并有望筑就阶段底,这无疑在一定程度上给市场提供了支撑,进而封锁了市场下行的空间。接下来,如果8月经济数据持续验证超预期,且伴随做多情绪的迹象发酵,则不排除市场将出现二度上攻行情。

  另一方面,尽管市场在亚太区股市的动荡中显示出了较强的抵御能力,但A股自身的走强,还有待内在因素的支撑。目前来看,尽管经济数据出现了一定程度的企稳回升,但需求的持续疲弱,还是制约了经济反弹的空间;再加上QE退出预期反复发酵,且国内资金面的波动也不小,因而市场预期面临反复波动的现实。短期来看,尽管央行加大净投放规模以期压低短端资金利率,但市场普遍认为资金面趋紧的格局很难得到实质性的改善;另外,QE退出预期已在亚太区市场掀起了不小的风浪,未来资金回流美国的预期难免会在一定程度上对国内资金面施压。

  后期操作是走是留 关键还看业绩

  事实上,自创业板指数向上突破千点大关并一路高歌以来,市场人士高呼板块风险的声音就不绝于耳。长城证券分析师朱骏春就指出,针对成长股,所谓中报低于预期、业绩真伪的担忧已经过去,然而,毕竟当前创业板估值高企,这个时候尤其需要敲打基本面。

  WIND统计数据显示,截至目前,355家创业板上市公司中,除停牌的大富科技外,其余354家已经全部披露了半年报。数据显示,上述354家创业板企业今年上半年共实现营业收入1013亿元,同比增长21%;实现归属于母公司股东的净利润121亿元,同比增长2%;164家净利润同比出现下滑;净利润出现亏损的有22家。

  而从主板和中小板的企业情况来看,在目前已经披露半年报的上市公司中,987家上证A股及深证A股今年上半年共实现营业收入6.73万亿元,同比增长8%,实现净利润5467亿元,同比增长10%;572家中小企业板共实现营业收入5834亿元,同比增长18%,实现净利润378亿元,同比增长11%。表明创业板今年上半年的整体利润增速依然低于主板和中小板。

  另外,根据调查显示,8月私募基金预计平均仓位为59.41%,同时私募对个股的配置比例没有那么多限制,市场寄望多数踏空创业板行情的私募,能够“接力”公募基金。然而,这些经验老到的“踏空者们”,宁愿另觅出路,也不愿追高创业板。

  财经评论家、阳光私募基金经理吴国平表示,创业板创新高或引发蝴蝶效应。历史新高的出现,必然会冲击很多人的眼球,有很多人会对创业板失去理性,疯狂杀进。此时,很可能就是其中运作资金阶段性转移到其他板块,进行炒作的较好时机。因此,就策略上来说,创业板创出历史新高后不应该大胆参与,而应果断阶段性撤出。安信证券首席经济学家高善文博士也表示,创业板的估值水平已经很高,长期看很难持续。

  对于后市,多数分析师认为短线震荡行情不可避免,但中期机会依然存在。尤其是在移动互联网将彻底改变人们工作、生活方式的带动下,以科技股为主导的创业板行情仍将持续。


(责任编辑:康博)

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