大盘进入弱反弹周期 资金面存四隐忧

　　在增量资金不足的情况下,存量资金能把大盘维持在1950点—2100点,并坚守2个多月实属不易。虽然依然看不到增量资金大举入市,但A股市场已经进入反弹周期,存量资金尚可以继续“捣糨糊”,同时最大限度地吸引增量资金进场,通过自我缩容小心维护筹码和资金的平衡,并尽可能拉长这轮弱反弹的时间。

　　8月份汇丰中国PMI制造业初值为50.1%,重返50%枯荣线上方,创下4个月以来最高水平,表明制造业已开始扩张,也缓解了市场对中国经济增长放缓的担忧,从一个侧面也反映出稳增长政策已经初见成效。笔者认为,中国经济季度增长已经止跌,尽管季度GDP回升的力度并不强,但中国经济向上的拐点已经出现,这样也制约了A股市场的下跌空间,并给这轮弱反弹提供了契机。

　　目前困扰A股市场的一大因素是,东南亚国家股市、外汇市场剧烈震荡。近期公布的经济数据显示美国经济持续好转。8月份欧元区PMI初值均超预期,服务业PMI为51.0%,高于预期的50.2%;制造业PMI为51.3%,高于预期的50.8%;欧元区8月份综合PMI为51.7%,高于预期的50.9%。而市场对美国、欧洲经济复苏预期增强,也使这些地区的资产更具吸引力。投资者对美联储未来调控政策,以及债务购买削减不确定性的担忧,引发了东南亚国家股市大幅下跌,虽然暂时未对A股市场造成负面冲击,但如果东南亚国家股市、汇市继续动荡,对A股市场拖累只是早晚的事。

　　此外,A股市场资金面并不乐观。1.美联储退出QE是一大隐忧。7月份中国外币存贷款三年来首次双双负增长,分别下降187亿美元和165亿美元,热钱流出迹象已较为明显。2.交易结算资金过去四周流入非常有限,分别为-52亿元、139亿元、31亿元和-79亿元,累计净流入仅39亿元;3.国债期货或将于近期推出,也将进一步分流A股市场资金;4.IPO重启、再融资、创业板原始股东大规模解禁及其减持套现。

　　本轮弱反弹依然是个股结构化行情。除上海自贸区概念股外,不妨关注安全概念股:信息安全概念股、医药板块、环保概念股和航天军工板块。

　　(证券日报)

　　策者,出谋划策也。面对变幻莫测的资本市场,投资者尤其是小投资者非常需要权威专家的资本策。