帮忙资金成本大增 新基金首发规模急剧下降

　　“钱紧”过后资金 利率中枢明显抬升，“惩罚性赎回费”又自8月起开始征收，在多重因素作用下，新 基金发行的“帮忙资金”成本大增，一些 基金公司表示已无力承担，因而放弃了“面子工程”建设。这在一定程度上影响近期的基金发行。数据显示，8月以来新成立的27只基金平均募集规模已跌破10亿大关。

　　“帮忙资金”成本水涨船高

　　长期以来，引入短期“帮忙资金”粉饰新基金发行数据，是公募基金业界心照不宣的潜规则。虽然新基金封闭期过后就会遭遇大比例赎回，但出于确保基金顺利成立、顾及公司形象等原因，基金公司依然乐此不疲。

　　不过，如今这套惯常做法的成本越来越高，让不少基金公司意兴阑珊。业内人士分析表示，在6月底的“钱荒”风波之后，资金 利率中枢上移，业内普遍预期下半年资金利率很难回到今年前5个月的水平。在这种情况下，“帮忙资金”的要价也水涨船高。以往引入短期“帮忙资金”，时间从几天到一个月不等，根据存留时间长短，费用一般在千分之一至千分之六之间，现在这个价码已经不具备什么吸引力了。

　　与此同时，《开放式证券投资 基金销售费用管理规定》自8月起实施，对新成立的主动管理类的股票型和 混合型基金将收取强制性惩罚赎回费。持有期少于7日的，收取不低于1.5%的赎回费；持有期少于30日的，收取不低于0.75%的赎回费，并将上述赎回费全额计入基金财产；对持续持有期少于3个月的，收取不低于0.5%的赎回费，并将不低于赎回费总额的75%计入基金财产。大量“帮忙资金”存留时间不超过一个月，相比此前0.5%的赎回费，多出的赎回费部分无疑增加了短期资金进出的成本。

　　这部分成本最终还是要由基金公司承担。一些基金公司反映，成本上升这么多之后，“面子工程”越发难以为继，预计今后新基金尤其是股票型和 混合型基金冲规模的情况将会大大减少。在市场低迷情况下， 偏股型基金发行的袖珍化或许将是常态。

　　多只基金延长募集期

　　“帮忙资金”成本大涨，加之行业竞争加剧，新基金的首发规模正呈下滑态势。数据显示，今年以来共成立新基金223只，合计募资4011.17亿元，和去年同期相比，今年以来成立的新基金数量增长了53%，但募资总额只增长了29%。今年以来平均单只基金首发规模为17.99亿元，较去年同期的21.39亿元有所下降。并且，新基金首发规模基本呈逐月下滑态势，1月新成立基金平均发行规模为29.18亿份，4月之后平均规模就下降到不足20亿份，8月以来新成立的27只基金平均规模则仅有9.48亿份。

　　与此同时，为了能够成立，今年以来已先后有16只基金宣布延长募集期，其中7月份以来延长募集的新基金就有10只，个别基金甚至已经两度延长募集期。

　　由于新基金发行成本高企，所带来的回报却难以与之匹配，越来越多的人士感慨，如果新发产品没有创新特色，参与发行大战没什么意义。有一些基金公司已经基本放弃了新基金的发行，而是将资源投入到旗下品牌基金的持续营销上。