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环保板块调整或带来中长期买点

2013年08月21日 07:54   来源:广州日报   

  上周环保板块表现落后大市。沪深300 上涨0.8%,环保板块下跌2.2%,表现落后市场3.0 个百分点。

  估值方面,板块整体估值水平P/E(TTM)回落至36.8 倍,相对市场(沪深300)P/E 较前一周下降0.1 倍至4.1。

  环保板块

  调整或带来中长期买点

  餐厨垃圾成为固废较为活跃的细分领域。截至目前,国家发改委已经陆续批复三批共计66 个餐厨废弃物资源化利用和无害化处理试点城市。根据我们整理的项目信息,6~7 月各地新增规划或在建餐厨项目规模分别达到1012吨/日、850 吨/日,呈现持续活跃态势。随着政府放开市政环境基础设施建设,预计未来废弃物将成为落实政府采购公共服务的重要方向。与此同时,各个城市配套措施也在不断完善。

  餐厨垃圾市场大

  以武汉为例,《餐厨废弃物管理办法》将于12 月1 日起施行,针对餐饮企业收费采取第一年免收,第二、第三年酌情减收的方式,逐步向“谁污染谁付费”过渡,处置环节政府补贴标准为90 元/吨,收运环节费用由各区财政承担。

  上市公司层面,桑德环境、维尔利、东江环保在该领域均不断取得突破。由于餐厨垃圾牵扯的政府部门较多、管理较为复杂,这提高了以BOT 方式承接项目的难度,而具备技术优势的企业或可通过EPC 等方式开拓异地市场。

  近期调整或带来中长期买点。目前工程设备类环保公司2013~2014 年平均P/E 为38、27 倍。随着大气行动规划有望出台,相关责任书签订层层落实,后续农村政策也将逐步推进。我们看好板块未来趋势性投资机会观点不变,近期市场调整或提供较好的中长期买入机会。

  建议关注受益大气政策有望出台及市场空间打开的中电远达、国电清新、龙净环保,以及细分领域景气度高、BOT 模式成熟、盈利模式清晰、中报业绩较好的盛运股份、桑德环境。

  (中信证券)


(责任编辑:蒋柠潞)

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