光大证券暴露多头属性 或面临对手围攻

　　昨天,光大证券所在的光大期货,席位共减持空单660手。市场分析人士认为,即使这660手空单全部是光大证券的,目前光大证券依然面临着一个问题,那就是如何处理剩余的9500多手空单和高位买入的股票,如何反击其他大资金在股指期货市场上的“围攻”,“从总整上来讲,目前光大证券应该是多头,恰好不是空头。”

　　“大空头”实际是多头

　　上周日中金所已发布公告,鉴于中国证监会已对光大证券采取立案调查措施,决定自昨天起,对光大证券自营业务股指期货交易采取限制开仓措施。这意味着对于目前在股指期货上暴露的空头头寸,光大证券只能通过减持空单来解决。

　　根据昨日盘后中金所公布的数据,昨日光大期货席位共减持空单660手,增持多单122手。不过,由于光大证券已被限制开仓,且光大期货的客户并不止光大证券一家,因此,昨天光大期货的多头仓位应是其他客户所为,与光大证券没有关系。但即使按照减持的660手空单全部是光大证券的来计算,光大证券仍持有9500多手空单,依然是股指期货市场上“第一大空头”。

　　不过,按照光大证券分管衍生品业务的副总裁杨赤忠在上周日的新闻发布会上的说法:截至上周五,公司对当天异常买入的72.7亿元股票,已通过转化ETF的方式卖出了18亿多,其余通过股指期货卖空对冲,但仍有1.8亿元未能完全对冲掉。这意味着,光大证券实际上是整体意义上的多头,而非空头。永安期货分析师杨韵认为,如果昨天光大期货部分空头平仓是光大证券所为,则表明光大证券持仓结构已进一步多头化,因此短期内股市上涨,总体来看对光大证券是有利的。

　　减持空单或为“应急”

　　“不过从中长期来看,如果股指持续上涨,则不利于光大证券。”中信建投期货市场部总经理曾立分析称,由于股指期货具有杠杆特性,光大证券用于对冲股票风险的资金,很可能只有股票买入资金的一半甚至更少,在标的股指上涨超过光大证券的平均持仓成本后,光大证券为了维持股指期货上的头寸以对冲股票上的风险,势必会补充大量资金,这对于在此前的“惊天异动”事件中,已超额投入了资金交易,且又承诺不减持股票的光大证券来说,非常被动。

　　又根据杨赤忠在上周日的新闻发布会上的说法:截至上周五收盘,公司增仓的股指期货盈利在1亿元左右。再根据其公告的IF1309主力合约上共增空单6980手计算,这部分空单平均持仓成本大约在IF1309的2334点一线。

　　而股指期货主力合约IF1309昨天上涨27.4点,报于2329.4点,这意味着光大证券在期指上的绝大部分浮盈已化为乌有。因此,曾立分析,昨天光大证券减持的空单很可能是为了面对即将出现的浮亏所采用的应急措施。

　　或面临对手“围攻”

　　昨天中金所的数据还显示,IF1309主力合约前20名多头席位合计增仓4211手,前20名空头席位合计增仓2357手,多头增仓力度明显大于空头。

　　“光大证券已经被限制开仓了,而其他资金却没有这个限制。”杨韵认为,光大证券在股指期货的庞大空单很可能成为其他资金“围攻”的对象,也意味着光大证券几乎无法反击,“这让光大证券对股指期货头寸的处理变得非常被动。”

　　广发证券投资顾问钱霞认为,光大证券还持有一批高位买入的股票,随着指数上行,这部分股票如何处理也非常关键,“可以这样认为,光大证券如何处理高位被套的股票头寸和对冲的空单,是摆在光大证券面前的一个问题。