光大证券复牌即跌停 六大质疑等待解答

　　中国经济网北京8月20日讯 光大证券（601788）今日复牌即跌停，报10.91元/股，跌幅9.98%。“816”事件仍在发酵，不仅对市场造成了严重负面影响，也是一堂现实的风险课。对股市、期指还有方兴未艾的程序化交易都有深刻的教育意义。市场各界，特别是损失最大的光大证券股民强烈要求追究相关责任人的法律责任,并赔偿投资者的损失。但账面仅有268亿元的光大证券如何担责还是未知数。

　　质疑一：268亿账面现金能赔偿善后吗？

　　光大证券未来面临的诉讼将不可避免。而整个事件中，最无辜的当数光大证券的股民。

　　光大证券董事会秘书梅健在接受媒体采访时表示，目前公司正在进行进一步交易核查，对于投资者关注的赔偿问题，光大证券会进一步讨论，如有具体方案会通过公告公布。而光大证券的一季报显示，光大证券期末现金及现金等价物余额为268.27亿元。其中期内现金及现金等价物净增加额46.7亿元，期初余额221.6亿元。分析人士称，承担此次乌龙事件后，将对光大证券8月业绩产生巨大影响。

　　最新消息，20日，光大证券（601788）复牌即跌停，报10.91元/股，跌幅9.98%。

　　质疑二：本能对冲还是内幕交易？

　　光大证券公告称,8月16日,公司策略投资部按计划开展ETF套利交易,部门核定的交易员当日现货交易额度为8000万元。

　　值得注意的是,光大证券在8月16日14时许才披露了自身问题。梅键的举动无论有意还是无意,都在客观上,为光大证券争取了充裕的时间将风险敞口收窄。而光大证券确实也进行了如此的操作。证监会公告披露,光大证券于8月16日,卖空7130手股指期货合约。8月18日,梅键证实,光大证券是在买入现货后,放空股指期货。梅健强调此举并非操纵市场。他称加空是为对冲风险,是“国际惯例”。

　　也正因为有人知晓证券业的风控系统,认为误操作不可能,所以猜测所谓“误操作”实乃光大证券有意为之。而在事件发生时,光大证券全资子公司光大期货,在第一时间大幅增加空单7023手,这一单会让光大证券在期货席位赚35亿。8月16日中午,光大证券高层紧急开会部署了下午股指期货开空单的动作,市场人士认为,在消息不对称的情况下擅用金融工具对冲减少损失,绝对算得上“内幕交易 ”。不过,在新闻发布会中,光大证券对“内幕交易”四个字绝口不提。

　　质疑三：处理滞后存何玄机？

　　在“乌龙指”事件发生的当天下午,光大证券发布公告称:光大证券股份有限公司(以下简称“公司”)策略投资部门自营业务在使用其独立的套利系统时出现问题,公司正在进行相关核查和处置工作。公司其他经营活动保持正常。

　　随后到18日18时前,公司再未就该事件向公众或是公司股东就任何细节进行澄清。即便投资者和媒体聚集在光大证券总部门口,光大证券也未曾出面。直到18日18时,在证监会公告初步调查结果后,光大证券高管终于愿意出面接受媒体的问询。但遗憾的是,获得提问资格的仅是光大证券高管“钦定”的少数媒体,大部分媒体被挡在了新闻发布会的大门外。这样的处理,让外界对这起事件更多了猜忌和怀疑,光大“背后有玄机”的声浪越来越大。

　　质疑四：234亿大单从哪来？

　　对于“乌龙指”当时成交的70亿元天量数字,公司董秘梅键称,是订单执行系统出问题,没有人想做70亿元,只想做8000万元,但两个系统出错,资金冲了出去,自动生成。账上根本没有230亿元。但根据证监会的公告信息,8月16日,光大证券累计申报买入234亿元,实际成交72.7亿元,见于此,随后,梅键改口承认账上有230亿元,但强调,不是账户透支,使用的是自有资金,绝对没有海外资金,也没有信用交易。不过,鉴于前后矛盾言语的多次使用,相信,这个“自有资金”的信任率也不会有多高。

　　不过,这“234亿元”的自有资金从何而来?据记者调查得知,截至2013年一季度末,光大证券所有部门货币资金一共250亿元,难道光大证券舍弃其他部门,全力扶持自营部门?250亿元自有资金就拿出90%给自营部门使用?如果情况不是如此,那这234亿元又是从何而来?光大证券能否拿出真实数据给予说明?

　　质疑五：内控严密？

　　对于这次“乌龙指”事件,证监会称,光大证券内部控制存在明显缺陷,信息系统管理问题较多。上海证监局已决定先行采取行政监管措施,暂停相关业务,责成公司整改,进行内部责任追究。同时,中国证监会决定对光大证券正式立案调查,根据调查结果依法作出严肃处理,及时向社会公布。

　　但截至目前事发已经3天,在证监会已经做出整改决定后,光大证券仍没有找出责任人,令市场感到不解。梅键称,尚没有人因此事停职。而讽刺的是,在整个事件中,难辞其咎的光大证券内控合规部门,在2009年8月18日,光大证券成为券商IPO重启后的第一家上市公司时,在证监会首次风控监管排名中,光大证券得分第一。其一部分原因是光大证券坚持了稳健的操作风格和严格的风险控制。

　　质疑六：交易所预警机制无缺陷？

　　据知情人透露,8月16日,当光大证券的人反应过来出了问题打电话去问交易所时,集中竞价撮合早就成交很多了。

　　北京律师张远忠称,对于一个230亿元的订单,当然光大证券并没有真正拿出230亿元,但现有的交易制度使得券商可以报出这个订单,而交易所的系统竟能毫无辨别地自动生成,以致酿成这样的恶性事件,引发证券市场“地震”,至少也说明交易所的生成系统及预警存在缺陷。

　　有券商老总称,理论上说,不要讲200亿元的申报买单,就是2000亿元的也能报到交易所。交易所并没有机制去核实券商有没有钱。

　　因此在此事件中,交易所有两个机制需要健全。其一是生成系统。对于特别大单,几百亿上千亿的大单,如果在生成时能够限制在一个相对合理的范围内,就可避免出现大的风险。

    专题：光大证券“乌龙事件”震惊股市