基金公司上半年业绩回暖 全年难乐观

　　“今年公司专户及公募均有进步,但并没有感觉到半年报数字中那种大幅突破。”面对上半年净利润回升,基金公司人士普遍反应迟疑。

　　“公司赚了那么多?”更有基金公司人士听到上半年净利润突破2亿时,一时难以相信。

　　来自股东方半年报显示,上市公司参股控股的基金公司上半年营业收入、净利润均出现不同程度的回升。然而,面对外界关于行业拐点的呼声,基金行业中高层人员却乐观不起来。

　　净利普遍反弹

　　基金行业上半年迎来一张张靓丽的财报,很多公司收入、利润都呈反弹态势。上市公司半年报披露的11家基金公司中,有9家基金公司净利润同比出现不同程度的上升。

　　其中净利润增幅最大的为天弘基金。内蒙君正(601216,收盘价9.60元)半年报显示,其持有36%股份的天弘基金,截至今年6月30日,实现营业收入6189万元,净利润852.52万元。相较于去年同期,天弘基金营业收入和净利润分别上升了21.01%和82.33%。

　　此外,已公布上半年经营业绩的其他中小基金公司也是捷报频传。兴业全球基金今年上半年净利润高达1.52亿,相比去年同期增幅高达61.7%。此外,国海富兰克林、长信、东吴、华泰柏瑞上半年净利润增幅分别为32%、13.88%、18.48%和55%,收入增幅分别为15.88%、8.02%、16.1%及19%。

　　随着华泰证券、招商银行公布半年报,大型基金公司上半年营收也浮出水面。华泰证券持有45%股权的南方基金,上半年净利润达2.62亿元,同比增长34%,营业收入增长15%。招商基金上半年合计管理资产规模831.52亿元,实现营业收入3.15亿元,实现净利润8000万元。收入及净利润增幅分别为14.96%及9.7%。

　　渠道成本降低

　　净利润回升幅度远大于营业收入,是此次基金行业回暖的一个主要特征。上海某中小型基金公司总经理表示,这是因为今年上半年公司通过产品的选择避开了银行渠道的盘剥。

　　“我们今年发的分级债基,银行渠道收取的尾随佣金非常少。”上述基金公司总经理介绍,尽管今年上半年发了一只新基金,但由于产品类型的原因,并没有在新基金营销上花费大额费用。

　　“分级债基的A类份额由于具有约定收益特征,较受银行渠道客户欢迎,首发开启比例配售多为常事,销售这类基金产品时,基金公司相对银行稍具话语权,因此尾随佣金较低,而B类份额则为券商、保险等机构客户持有,机构客户均通过直销渠道销售,因此首发销售时也绕开了银行渠道。”上述基金公司总经理称,通过产品的选择,上半年有效控制了公司运营成本。

　　另一家北京基金公司上半年利润提升比例也远高于营业收入增加幅度,谈及原因时,公司副总经理称,今年公司收入总额增长并不多,主要还是由于缩减了渠道成本。

　　据该基金公司主管渠道部的总经理助理介绍,今年以来,小基金公司普遍通过减少新基金发行、控制硬广告投放压缩发行费用。

　　“今年基金公司产品发行呈现两极分化,工银瑞信、嘉实、博时、易方达等大型基金公司产品批量成立,而大多数中小型基金公司新基金发行数量逐渐萎缩。”上述基金公司总经理助理举例,光大保德信、平安大华去年还有新基金面世,今年公募领域已不见其身影。

　　数据显示,截至8月18日,工银瑞信、博时、广发、汇添富、嘉实等大型基金公司,今年以来新基金发行数量已超过10只,而中小型基金公司依旧维持去年的发行节奏,两类公司的发行数量差距日益扩大。

　　“两类基金公司战略不同,现在有些大基金公司希望保持每个时间节点银行渠道都有公司产品发售,加深渠道及理财经理对公司产品印象,以便行情回暖时抢占先机。届时,小基金公司即使再发产品,也很难挤进银行渠道。但是小基金公司财务状况并不支持其走这一路线,小基金公司若是多发几个产品,行情还没等来,公司就已先行关闭。”

　　硬广投放控制也有助于基金公司压缩经营成本。今年以来,基金公司减少了针对大面积受众的硬广告投放。“硬广实际效果不佳,目前公司改为针对旗下某只产品的用户,有针对性地宣传基金收益率、业绩,相比前种模式,这类宣传效果更好,实际成本也不高。”上述基金公司总经理助理表示。

　　行业回暖尚早

　　尽管上半年收入、净利润均显现出拐点迹象,但部分基金公司高管坦言,目前行业还难见好日子的曙光。

　　上海某中型基金公司副总表示,上半年公司收入增长靠的是债市回暖带来的基金日均规模提升,日均规模增幅超过10%,净利润增幅也大致在这一水平。

　　不过谈及全年公司是否有望扭转下跌之势时,上述副总并不乐观。“6月‘钱荒’来袭,公司所管理的基金规模已倒退至年初水平,现在股市债券皆不景气,基金业绩普遭拖累,公司经营难有上半年成绩,很可能全年盈利增长幅度不及去年。”

　　上海另一家基金公司今年上半年净利润提升幅度超过50%,不过该基金公司总经理称,公司利润回升有特殊的因素,并非因为行业回暖。“去年5月中旬,公司发行了一只体量较大的基金,由于发行时点关系,其业绩并未体现在去年上半年收入中。”他表示,随着下半年基数提升,公司净利润增长幅度或将回落。

　　公募业务收缩,子公司业务或也难撑起另外半边天。一位受访基金公司高管表示,相比公募3万亿元规模,现在子公司规模大致在3000亿元左右,从数量上比较,子公司或难带动公司整体利润回升。此外,子公司目前也多为通道业务,这部分业务利润微薄。

　　值得一提的是,从时点上看,下半年,基金公司子公司业务也将逐渐收缩。上海另一中型基金公司子公司负责人表示,企业融资一般都是年初规划实施,因而,相比上半年,子公司融资类业务将逐渐减少,子公司业务与信托类似,按照以往规律,每年四季度都是信托行业的传统淡季。