经济转型孕育投资新机会

　　目前实体经济仍处于L形底部，未来将维持“弱增长”局面。不过“稳增长、调结构、谋转型”的经济改革思路将为股市带来前所未有的投资机会。

　　今年6月出现的“钱荒”只是表面现象，背后折射出更多深层次问题。以往过多依赖投资和出口的经济发展模式已经行不通，中国经济到了一个必须转型的时点。随着税制改革、金融体制改革和城镇化的不断推进，经济发展的动力也逐步从投资走向消费，经济结构的转型有望在未来5到10年内逐步实现。在此背景下，经济结构转型无疑会孕育新的投资机会，投资者可以关注那些有长足发展空间的企业，寻找合适的投资标的。

　　下一阶段投资策略应重点关注流动性压力和成长股的确定性。资本外流叠加金融市场去杆杠化会对流动性造成较大压力。随着中报业绩的陆续披露，前期表现强势的成长股和消费股将出现明显分化，缺乏业绩支撑的个股将面临较大调整压力，个股成长性的确定性变得尤为重要。

　　在行业配置方面，我们将保持一贯的均衡特征。一方面，要紧随中国经济转型的方向，继续配置医药、环保、信息技术、消费等行业。另一方面，我们也会合理配置一些估值低、现金流稳定、具有核心竞争力的蓝筹企业。银河数据显示，截至8月2日，华商领先企业过去一年、过去两年、过去三年的净值增长率分别达到34.86%、5.98%、15.80%，在43只混合偏股型基金排名中分列第2、第5、第5名。华商领先企业基金经理 申艳丽