中金再生被强制停牌的三个教训

　　股市活不活，事关政策；而股市好不好，要看监管

　　港股中国金属再生资源(下称中金再生)日前在港交所遭遇强制停牌，受到业内外人士关注，不少人感到震惊和意外，认为港交所处罚过严；也有人对此决定表示理解和支持，认为乱世用重典，对股市中常年违法乱纪且屡教不改者施以重刑，确有震慑的效果。

　　中国证监会主席肖钢最近指出，股市中的违法案件呈现出多发和高发期，给监管工作带来巨大压力。这个结论是现实的写照。股市是中国改革开放以来最为复杂的一个战场，每每经济发展发生波动之时，股市总是“闹鬼”，“鬼事”频发，闹得人心惶惶，严重影响了投资者的信心。

　　中金再生就是这样一个“鬼”，在香港交易所入市以来，“鬼像”百出，早被监管机构倍加“关照”。中金再生遭到最严厉的处罚是迟早的事。

　　中金再生的出局，有些“悲壮”，却也不值得同情。用业内人士的话说，这完全是咎由自取，自寻绝路所致。中金再生的损失巨大，不仅使公司的利润、股东利益受损，而且使公司的声誉长期难以恢复，市场对企业的信心和信任将长期受到制约，这样的损失难以用金钱衡量。

　　从中金再生被强制停牌的事件中，我们应当得出三个教训，值得其它有类似问题的上市公司借鉴。

　　首先是上市公司的运行模式是公司董事会的核心关注点。值得关注的是，目前有不少的企业，挂羊头卖狗肉，挂着实体经济体的牌子，实际上并没有实业支撑，只是个“空转”的公司。这些年来不少原本有实业的实体公司，不甘心继续从事安稳有序的生产经营，逐步转向投机取巧，弄虚作假，靠欺诈、骗、掠的方式从事非法贸易，自以为聪明过人，实际上是搬起石头砸自己的脑袋，比砸自己脚的人愚蠢千倍。

　　第二个教训是上市公司要有自我纠错能力，这点对于任何一家上市公司的健康发展而言至关重要。许多公司在经营过程中肯定遇到多次险情或警告，公司应当能够提前获知前方的威胁，以便提前采取有效的规避措施，从律师司法层面，从会计审计角度诸方面提出完善的解决方案，把威胁堵在最小的范围内。

　　“泰坦尼克”号沉没的教训也值得经营企业的“船长”们借鉴。中金再生堪称金属企业中的“泰坦尼克”，其沉没的遭遇在令人唏嘘的同时，又有很多回味的地方。可是，我们有的公司过度信赖“车到山前必有路”的侥幸心理，殊不知在市场经济中的“车到山前疑有路，堕落悬崖悔已晚”的真实，许多企业由盛而衰，由衰而竭就是因为缺少“前有悬崖”的风险意识所致。

　　上市公司不能继续做“圈钱”的美梦，而是要脚踏实地，真抓实干。我们有很多企业依然希望借助上市这个“快捷键”尽快完成敛财的过程。这从一开始就给企业的发展埋下了危险的“病毒”，一旦条件合适就会爆发失控，给企业带来灭顶之灾。

　　第三个教训是监管机构必须认真承担职责，“执法资源相对紧张”不应当成为理由和借口。据了解，国内股市上市公司在2013年上半年的案件增幅高达40%，给监管机构造成的压力之大可想而知，何况还有许多尚未发现的案例。

　　应当承认的是，目前证券市场的案件增多，正是多年积累下来的毛病集中发作的缘故。“冰冻三尺，非一日之寒”，股市活不活，事关政策；而股市好不好，要看监管。

　　所以，监管机构责无旁贷，必须做好监管工作。没有任何理由不认真履行职责。我们不可能指望把监管人员的数量与案件增加按比例增加，而是要努力提高监管人员的专业能力和素质，就会一人顶三个人用，一定可以给全体股民一个干净、诚实的股市。在这方面，港交所的监管严谨、到位、认真、细致，是国际公认的人少而效高的信得过的机构。

　　中国经济要继续健康发展，就离不开上市公司的模范经营和诚信积累。我们应当认真研究如何推动实体金融和实体经济的有效结合，让实体经济更加扎实可靠，规避消除一切不实的实体经济体对整体经济面的破坏。由于金融市场的变化进步，特别是互联网的出现，极大地改变了传统金融的秉性，使得金融逐步摆脱了虚拟的“钱生钱”的轨道，开创了崭新的实体金融的新课题。让金融实体化，已经是绕不开的现实。让金融更好的为企业，为经济，为国民服务，是实体金融的核心职责。（作者系中国人民大学重阳金融研究院高级研究员 刘志勤）