宁波GQY：业绩跳水背后隐忧重重

　　因上市后业绩暴跌，“变脸”迅速，宁波GQY 视讯股份有限公司（以下简称“宁波GQY”）在2012年曾被央视财经频道列入“最接近退市红线的创业板公司名单”中。而时间走到2013年，宁波GQY的状况依然未有好转。

　　今年7月12日，宁波GQY发布2013年上半年业绩预报， 公司预计2013年上半年度归属于上市公司股东的净利润盈利932.39万元至1331.99万元，比上年同期下降0%至30%。

　　日前，有投资者向《大江南证券》投诉称，宁波GQY业绩的下滑与公司管理层运作的混乱不无关系，该投资者指出，“宁波GQY从2010年上市至今已三年，但其当时的两个募投项目，一个推迟达产已一年，另一个项目连用途都已变更，而当年超募的5亿多资金也长期闲置”。

　　据调查，宁波GQY在2011年底就曾被宁波证监局查出在公司规范运作、财务运作方面存在8大问题，但从宁波GQY目前混乱的募投状况来看，近年来，宁波GQY在规范运作方面似乎并未有改善的迹象。

　　而在宁波GQY业绩连年不景气之时，其管理层却态度暧昧，纷纷选择离职或套现，公司未来前景令人担忧。2011年5月16日，也即公司股份解禁当月，公司董事、副总经理、财务负责人毛雪琴辞去财务负责人职务，董秘宋丹从公司辞职；2013年6月26日，公司总经理齐明提交书面辞职报告；2013年7月18日，公司实际控制人兼董事长郭启寅通过大宗交易方式减持宁波GQY股份500万股，减持均价为14元，减持股份占公司总股本的4.72%，套现约7000万元。

　　业绩股价双双下滑

　　宁波GQY于1992年成立，主营业务为大屏幕拼接显示系统，公司主要客户为公安、交警、消防等政府部门以及电力、电信和广电等大型企业。

　　2010年4月30日，宁波GQY在创业板上市，发行价高达65元，对应市盈率73.86倍。如果说发行价得益于其上市前的亮丽业绩，那么如今超过50%以上（2013年7月30日宁波GQY收盘价为30.96元）的股价跌幅则来自于不断恶化的经营情况。

　　上市前三年，公司净利润连续三年暴增，两年时间即实现翻倍。正因为如此，公司IPO原始募资规模仅2.68 亿元，但实募达到8.87亿元，超募多达6.19亿元。

　　但上市当年，公司业绩即开始下滑。2011年，公司业绩暴跌40%，净利润从5168.4万元下降到3122.57万元；2012年，公司净利润为3235.22万元，仅比去年同期小幅增长3.61%；2013年上半年，宁波GQY公司净利润盈利仅为932.39万元至1331.99万元，比上年同期下降0%至30%。

　　事实上，宁波GQY所处的大屏显示行业并非夕阳行业。业内人士指出，近年来，大屏幕显示系统逐步普及，市场占有率逐步提高。据数字视听网统计，2013年全年大屏拼接整体市场规模将达到100亿元左右，同比去年将增长18%左右。而同行业的威创股份今年上半年实现净利润14713.04万元，同比增长15.03%。

　　此外，值得一提的是，与宁波GQY让超募资金在账户里睡大觉不同，威创股份用超募资金积极进行产业布局，并于今年7月30日通过了《关于使用部分超募资金用于智慧城市管控中心大数据可视化解决方案建设项目的议案》，与宁波GQY募投项目的混乱与无序形成了鲜明的对比。

　　募投项目“全军覆没”

　　根据宁波GQY招股说明书披露，公司IPO募集资金主要用于以下两个项目：(见表)

　　但截至目前，两个项目的进展情况十分混乱。宁波GQY去年9月28日发布公告称，公司拟将募集资金投资项目中 “生产高清大屏幕拼接显示系统项目”达到可使用状态的时间从原计划的2012年9月30日延期至2013年8月30日。

　　对于上述延期事宜，公司表示，主要系整个杭州湾科技产业园募投项目全面完工的时间因故延期所致。但业内人士质疑，关系到主营业务的募投项目，公司的可行性研究为何如此之草率？重大募投项目延期一年对公司经营的影响可谓重大，而公司的回应显然有避重就轻的嫌疑，对投资者更是不负责任。

　　对于“年产1万套数字实验室系统项目”，宁波GQY更是直接变更了募集资金的用途。今年2月5日，公司发布《关于变更年产1万套数字实验室系统项目募集资金用途暨以增资方式并购深圳市欣动态影像科技有限公司的公告》，公司称，公司决定变更募集资金的用途。对年产 1 万套数字实验室系统项目,公司决定不再继续扩大投入,拟将该项目剩余募集资金 4036.84 万元(包括利息收入)中的 750 万元用于深圳市欣动态影像科技有限公司60%股权的投资;剩余的 3286.84 万元募集资金及利息仍将留存于奇科威数字募集资金专户中。

　　至此，公司的两大募投项目，一个推迟产出达一年，到期是否还要延迟更是未知数，而另一个项目则是连用途都变更了，两大项目堪称“全军覆没”。

　　众所周知，募投项目的可行性是IPO审核的重要标准之一，更是投资者对公司未来前景判断及做出投资决定的重要依据，宁波GQY对待募投项目态度之轻率令人不解。

　　从募投项目进展的无序不难管窥宁波GQY运作的混乱，而上市两年间就两次受到宁波证监局处罚，这在宁波诸多A股上市公司中也是绝无仅有。关于宁波GQY的相关问题，《大江南证券》将进一步予以关注。

　　田甜