“输血”经纪业务 两融已成券商收入第三大支柱

    两融业务逐渐占据券商经纪业务的重要份额，可以说得益于融资融券的市场投资放宽，也得益于券商降低两融门槛加快两融业务的开展速度。

　　作为券商经纪业务的一大创新，券商融资融券业务在去年成为多家券商年报中的亮点。2012年年底融资融券余额达到895.16亿元，同比增长134.29%，全年融资融券业务净收入52.6亿元，同比增长115.75%，业务收入占比亦从2011年的2.35%增至5.25%。

　　根据2013年度上半年经营数据显示，114家证券公司上半年实现营业收入785.26亿元，上半年实现净利润244.70亿元，99家公司实现盈利，占证券公司总数的86.84%。

　　作为收入命脉的代理买卖证券业务，今年上半年净收入340.47亿元，其中融资融券业务利息净收入66.87亿元。在各主营业务收入中，融资融券业务利息净收入排在代理买卖证券业务与证券投资收益（含公允价值变动）之后，作为证券公司主营业务收入之一排在收入第三位。

　　根据数据统计，今年上半年融资融券业务利息占比8.5%。长城证券研报显示，上半年券商两融收入107亿元，同比增长220%。根据此数据，今年上半年融资融券业务收入占券商营业收入的13.6%，与2012年年底的占比5.25%相比，融资融券业务收入占比大幅增加。

　　不仅融资融券业务收入占比在火箭式递增，同时市场上两融开户数也在大幅增加。根据中登数据显示，6月份个人与机构总开户数新增191750户，新销2041户，6月个人与机构期末信用账户总数达182.3919万户，其中今年2月底两融开户数刚刚突破110万大关。据数据统计，2012年12月末融资融券期末账户数为99.0284万人，即在今年上半年6个月的时间里，融资融券开户数已增加近83.36万户，平均每月增加近13.9万户。

　　与此同时，参与券商也越来越多。截至6月底已有79家券商参与融资融券业务，其中6月份融资融券月排名前五的分别为中信证券、国泰证券、海通证券、华泰证券以及广发证券。其中中信证券两融余额达到150亿元，而国泰证券两融余额也超过140亿元已达到148.67亿元。

　　融资融券开户数急剧增加与监管层放开两融门槛有很大关系。自证监会今年取消融资融券客户开户条件的窗口指导意见要求，证券公司可自行决定客户资产门槛后，券商融资融券业务门槛一降再降，从“50万元资金，18个月开户时长”的硬性指标，到门槛放开后的20万元资金起，再到行业内普遍认同的10万元，最后已有券商实现了资金门槛的移除。

　　虽然两融开户数在短时间内快速增长，但据媒体统计，新开户的客户主要以中小客户为主，资产规模小于50万元的客户人数占比达到了90%。今年上半年两融账户的亏损率达三分之二。上半年，全市场仅有226位客户被强制平仓，合计平仓金额不足9000万元，仅占同期偿还额的万分之一。

　　“融资融券业务门槛放开之前，客户必须有50万元以上的资产是硬性规定，这也是根据融资融券业务的技术性风险性来确定的，毕竟相对于股票投资的风险来说，两融业务的风险要大得多，对于那些风险承受能力偏低的中小投资者来说，的确不太合适。”

　　业内人士表示，放宽对投资者的要求，必然会让一些操作技术不高的投资者进入市场，这类投资者盲目操作，同样他们爆仓率会很高。但同时他还表示：“虽然现阶段进入两融市场的中小投资者增多，但真正进入交易的客户只有开户数的三成，投资者还是比较谨慎的。”（证券日报 宋振怡）