不论是招商银行还是京东方,在股市IPO仍“冰封”的情况下,上市公司不断寻求再融资之路“圈钱”,折射出中国股市“重融资、轻回报”的顽疾。
中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求曾表示,我国资本市场在功能定位上存在偏差,过于强调融资功能。一些政策主要关注融资者利益而不太关注投资者的利益,过多地关注资金需求而忽略了资金的供给,通过IPO、再融资以及印花税、佣金等,资本市场每年流出的资金规模在8000亿至10000亿元。
事实上,在海外成熟市场里,定向增发主要应用于并购、重组和难度较高的再融资,以避免摊薄原有股东的权益、产生不公平的财富转移;而在我国,纯粹以融资为目的的定向增发大量存在,凸显了对原有股东保护意识的缺失。
在财经评论人士曹中铭看来,资本市场的一大功能为优化市场资源配置,但现行的再融资制度,不仅导致该功能被严重扭曲,“劣币驱逐良币”现象不断上演,上市公司的巨额圈钱行为,也给市场资金面造成巨大的压力,继而打击投资者信心。
“要改变这一格局,必须对《上市公司证券发行管理办法》进行改革,提高再融资的门槛。”对于那些只会“烧钱”而业绩不佳或不能回报投资者的“铁公鸡”,理应被挡在再融资的大门之外,曹中铭认为。