利率市场化改革“靴子”落地 本周大盘临考

　　上周五,中国人民银行宣布,自2013年7月20日起全面放开金融机构贷款利率管制。新政策既出,占有A股整体估值中较大权重的银行股何去何从,对市场整体影响利淡?利多?本周大盘,特别是今日大盘走势至关重要,从中也能看出市场趋势走向。 实习生 邢玉芳 乔婷 扬子晚报记者 徐建华 尹武

　　看多依据

　　利率“靴子”落地利好银行股

　　将刺激出现优质大市值银行股

　　记者注意到,在周末,传出银行贷款利率市场化的信息,部分资金为之一振,似乎又找到了新的炒作题材。这会否成为A股短线企稳的契机呢?

　　招商证券银行业分析师罗毅对新浪财经表示,央行这次只是取消了金融机构贷款利率下限而没有涉及存款利率上限,比之前市场担忧的程度要轻,对银行股是靴子落地,不会对市场产生特别大的冲击。他同时指出,现在放开贷款利率下限之后可能会有半年左右的政策观察期,在此期间,存款利率上限的问题可能不会触及,之前市场预期央行可能同时调整贷款下限和存款上限,因此央行这次调整比市场担忧的程度轻,短期对银行股市场表现反倒有积极的影响。

　　金百临咨询秦洪指出,就中长线来说,银行业贷款利率的市场化,让我们看到了一个希望,那就是渐渐放松管制,这必然会释放出企业的竞争潜能。所以,短线承压,但中长线却可以看出优质大市值银行股的出现。与此同时,银行贷款利率管制的放松,也给市场一个新预期,在其他行业内,也会陆续出台一系列管制放松的政策,这其实也是经济结构转型的政策产业链的一环。因此,越是管制放松,越是潜能得到释放。据此,不少业内人士认为,这可能是我国经济增长的一个新起点。

　　看空理由

　　银行股下跌令A股短期承压

　　部分机构下调银行股估值预期

　　记者注意到,上周五A股尾盘除工、农、中、建外,其余银行股跌幅都在1%以上,兴业银行、民生银行、平安银行跌幅更是逾3%。市场对于股份制银行的前景表现出明显的忧虑。社会融资成本下行造成银行息差收窄,贷款企业风险偏好抬升的同时或带来银行业不良贷款率上行。一系列压力都将考验银行业未来的盈利水平。

　　光大证券财富管理中心执行董事曾宪钊表示,对于银行股而言,贷款利率下限放开对其实质性影响并不大。但随着时间推移,整个经济增速重心下移将导致市场利率下行,在民营金融放开的政策背景下,供给平衡的改变将迫使银行降低企业融资成本。“虽然贷款利率下限放开对银行短期无实质影响,但利率市场化的进程会影响投资者风险偏好,从而调低对银行股的估值。”曾宪钊说。事实上,部分投资机构的确已经开始下修对银行股的估值预期。看来,短线A股的确存在一定压力。

　　本周方向

　　解禁压力骤降IPO重启越来越近

　　本周市场或受到冲击先抑后扬

　　银行新政策既出,对本周大盘走势,特别是今日市场会有怎样的反应?中信证券银行业分析师朱琰坦言,“考虑到基本面趋势性下滑和其他负面政策‘催化剂’逐一出现,A股市场可能受到阶段性冲击。”回顾上周,在市场信心低迷的背景下,A股一开始就保持了调整态势,并在后三个交易日持续下跌。

　　值得注意的是,本周沪深两市限售股解禁市值大幅下降至79亿元,压力骤降。业内人士表示,利率市场化“靴子”落地,贷款利率降低带来的融资成本下降,将惠及绝大多数实体经济领域的上市公司。从这个角度而言,A股或受银行股拖累短期承压,但中长期有望重回上升通道。本周会高开盘整,收回2031点高地,金融地产领涨。业内共识是：利率市场化新政策是否会对银行股或大盘形成短期冲击或许并不重要,把握A股投资机会的关键,仍在于能否发掘受益于结构转型和经济复苏、真正具备价值的投资目标。