白酒中报业绩预告陆续发布 业绩下滑成共识

　　仍然身处“寒冬期”的白酒企业或将集中迎来惨淡中报。

　　近日,酒鬼酒、青青稞酒、沱牌舍得等白酒上市企业陆续发布中报业绩预告,其中青青稞酒显示业绩上涨30%-40%,而酒鬼酒和沱牌舍得均显示业绩预计有所下滑。其中酒鬼酒预计净利润同比下滑九成,沱牌舍得净利润预计同比减少80%左右。

　　7月9日晚间,酒鬼酒发布2013年中期业绩预告显示,公司预计2013年1-6月实现归属于上市公司股东的净利润为2800万元-3300万元,上年同期为26121万元,同比下降87%-89%;预计基本每股收益为0.0862元-0.1016元。对于业绩变动原因,酒鬼酒表示,因受市场因素影响,白酒行业进入调整期,公司本年度1-6月营业收入与去年同期相比出现大幅下降,导致净利润出现大幅下降。

　　10日晚间,沱牌舍得也发布业绩预减公告称,公司预计上半年净利润将同比减少80%左右,上年同期公司实现净利润1.86亿元。

　　沱牌舍得方面解释称,2013年由于受控制“三公消费”、军委“禁酒令”等政令的影响,公司高档产品的销售下滑,导致公司营业收入及净利润下降;同时由于公司为加大产品宣传推广力度,销售费用较去年同期大幅度增加,导致公司的净利润较去年同期下降。

　　在券商分析师们看来,从2012年年底开始,在塑化剂风波、国家限制“三公消费”的情况下,白酒行业已经进入大调整期。而今年以来民间消费和商务消费对白酒的消费也有所减少,上半年酒企业绩的下滑已成市场共识。

　　实际上,已被唱衰多日,仅就今年一季度业绩来看,除酒鬼酒外,水井坊、泸州老窖、沱牌舍得等酒企的一季度业绩均出现了明显下滑。水井坊1-3月的净利润为11405.44万元,同比下滑36.79%;泸州老窖的净利润为11.43亿元,同比下滑11.64%;沱牌舍得净利润为5753.49万元,同比下滑48.48%。

　　相比之下,贵州茅台今年一季度净利润增长了21.01%,五粮液则增长了18.91%,龙头酒企的一季度表现并不算差。但有分析人士称,白酒板块的业绩是依靠预收账款的“蓄水池”调节作用才勉强支撑,今年中报之后,白酒公司的真实情况才会被“揭开”。

　　白酒行业专家铁犁此前在接受本报记者采访时曾表示,预收款通常用作白酒公司调节利润,预收款越多业绩也能“多调节”一些。不过,有统计显示,今年一季度白酒板块预收款同比降幅已高达41.54%。其中,山西汾酒2013年一季报净利润增长32.39%,但同时一季度的预收账款为3.29亿元,相比于去年同期的10.72亿元下滑近70%。

　　中信建投此前发布研报指出,整个二季度行业处于筑底的过程,春节后第一季度是量价齐跌,第二季度是去库存,也是白酒业绩最差的时候。酒鬼酒、沱牌中报的大幅下跌揭开了白酒公司的真实状况,而青青稞酒的高增长一方面是基数低外延扩张所致,公司因其他原因释放业绩动力充足。

　　华泰证券在发布的研究报告中称,二季度白酒仍处于调整期,主销产品价位段从高档向中低档调整,主要消费人群从政商向大众消费调整,各白酒上市公司也纷纷推出改革措施以适应调整,调整需要一定时间,二季度业绩增速较一季度难有积极变化。招商证券近期研报也指出,白酒一季报预收款大幅下降后,业绩调节空间已非常有限,库存较高的品牌二季度始已出现渠道抵制继续打款现象,白酒二季报业绩整体不乐观。

　　中信建投证券预计,下半年,白酒以环比销售改善为主,同比销售的改善要等到明年二季度。