本周发布的美联储会议纪要和伯南克发表的证词都没有为美元提供支撑,美元指数短线收出实体大阴线,导致非美货币全线反弹。有趣的是,美元大幅滑落并不是因为美联储没有谈及退出购债政策,正相反,会议纪要对该主题进行了健康的探讨。问题在于,在美联储会议上,决策委员对退出的预设框架存在分歧,伯南克表态可能会在2013年晚些时候开始回收每月的购债金额,随后在2014年彻底结束购债,然而委员会内部对此意见并不统一。
美联储内部仍然存在分歧
本周发布的美联储会议纪要显示,有不少委员希望在退出行动启动之前,看到就业市场能够进一步改善,但有官员认为今年年底前就应该结束购债,也有官员希望等到明年再彻底退出。因此伯南克在会后声明中做出妥协,称将开始回收量化宽松举措,但会根据就业市场的复苏情况来确定什么时候完全退出相关政策。
目前依然可以预计,美联储将在9月启动退出进程,并避免对经济造成任何重大的冲击。伯南克在波士顿的讲话不外乎提醒市场,货币政策在可预见的未来仍然具备适应性,除非失业率回到6.5%以下,否则利率不会向上调升。但不幸的是,美元似乎并没有收到来自美联储的能够促使其进一步上涨的积极信号,投资者纷纷选择获利了结,美元指数短线收出实体大阴线,导致非美货币全线反弹。
下周三晚间,伯南克将在众议院金融服务委员会就货币政策发表证词陈述,而周四凌晨美联储还将公布经济形势褐皮书,我们可以从中进一步获取退出宽松进程的消息。
美元指数两度冲击84.45的前方高点阻力,但都没能站稳在此位置上方。短线受到伯南克言论的影响,日线图收出十分罕见的实体大阴线。4小时图的上升趋势线和道氏低点支撑都被有效跌破,主趋势已转为向下。目前价格正在考验此前上涨的50%回调位,能否顺利跌破82.60一线成为后市美元指数继续下行的关键。
澳大利亚8月降息概率偏高
下周二上午,澳联储将公布新一期货币政策的会议记录。澳联储在本月初如期维持基准利率在2.75%的纪录低位不变,并重申鉴于澳元汇价依然偏高,联储有进一步降息的空间。
澳元兑美元自4月初以来已下跌10%左右,不过汇价仍然偏高。澳元有可能进一步下跌,这有助于澳洲经济实现再平衡。有迹象显示过去几次降息起到了刺激经济的效果,未来这一效果将更加明显。澳联储上次在5月时调降利率,此后即按兵不动,近期有迹象显示刺激举措正慢慢传导至房市、消费和贷款需求。
澳联储目前透露出两大重要信息,一方面是,联储仍为未来进一步降息保留选项;另一方面则是澳联储仍希望澳元能够进一步贬值,以起到刺激经济增长的作用。目前我们认为澳联储在8月降息的概率偏高。澳元是个重要的因素,但并不是影响澳联储决策的唯一因素,联储还将考虑国内需求情况和国际形势。因此,并不是说澳元要跌到什么样的明确水准,澳联储才会不再放宽政策。联储维持了宽松的立场,看来他们对前景的看法没有重大变化,尽管声明显示他们认为矿业投资热潮已经消退。显然他们维持利率不变,是说明不急于采取行动,一切要视数据而定。我们仍然认为澳联储存在进一步降息的风险,但目前显然不是时候。8月份应该是一个合适的时间点,现在需要持续关注澳大利亚数据的走向。
新西兰有望提前升息
新西兰元目前已经将盘整了半个月的区间上沿发力升破,但不论是否会造成新西兰元升值,新西兰联储势必将调升利率。新西兰民众可能会认为他们将一直拥有一个5%的抵押贷款利率。但事实也许并非如此,上调利率应该只是个时间问题。
新西兰联储目前的基准利率为2.5%,但由于该国的地产泡沫横行,新西兰联储一直重申将会调升利率。新西兰元的强势在近几年一直都在损害新西兰的出口商利益,不过由于美联储近期的置评,新西兰元兑美元过去3个月的累积跌幅已经达到了9%。新西兰存在的一个风险在于其可能成为发达国家中首个调升利率的国家。由于低利率遍布各国,新西兰元会因较高的收益率而持续走高。近期的数据也确认了新西兰经济正在正确的道路上,未来也更加光明。我们将会看到经济数据变得更加强势,经济也更为稳定。虽然新西兰联储表示在明年下半年之前不会升息,但许多经济学家认为地产价格或将迫使利率被提前调高。此外,经济数据中体现出的强劲的商业信心也令新西兰联储更有理由提前升息。
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