又过年中,上市公司例行股东大会基本结束,然而许多股民非常失望:翘首以盼的分红又一次落空。而在去年5月,证监会就“强推”了分红政策。如今一年过去了,上市“铁公鸡”们为何难以拔出“一根毛”?在当前股市不景气的背景下,如何督促上市公司执行分红政策,给股民们一个“盼头”?
股市分红本是上市公司的诚信、责任和义务,是对长期投资者和价值投资者的鼓励和奖赏。但有的公司连续多年不分红,成为股民口中“一毛不拔的铁公鸡”。
据统计,最近3年,从不分红的上市公司就有600多家,40多家公司自上市以来从未分红过,其中,金杯汽车、银润投资、中原环保、光华控股和S中纺机等公司,虽然多个年度盈利,但还是20多年未进行分红。
对于这些未分红的上市公司而言,无法兑现分红都有难言的苦衷。但业内人士认为,主要是由于这些“铁公鸡”公司自身业绩差,持续盈利能力弱,出现了亏损或累计未分配利润为负,因此,对现金需求量大,出于自身经营考虑,公司将收益留存用于扩大投资。
也有人认为,我国股民对分红看得太轻,对获得资本利更有兴趣。长江证券场外市场部经理宋望明说,长期以来,中国股市由于投机炒作之风较盛,投资者大多关注于获取股票价差收益,对于上市公司是否分红并不是特别在意,因为前者的收益往往远远大于后者。
宋望明也表示,税收制度也导致许多股民宁愿不分红。去年11月,财政部等部委发布通知,股息红利所得按持股时间长短实行差别化个人所得税政策,税负为5%到20%不等。
此外,还有上市公司累计净利润为正、现金流情况较好,但分红的主动性和制度约束缺乏。而是将未分配利润用于公司扩大生产和投资,或者干脆投放金融市场,节约融资成本。
数据显示,2007年-2011年5年间均未分红的上市公司中,净利润均为正的达到113家。从股价表现看,40多只从未分红的“铁公鸡”中有22只曾有过10倍以上的涨幅,占比达到56.4%。
其实,中国证监会去年5月就发布《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》,要求从严格细化信息披露的角度增强上市公司现金分红的透明度,督促上市公司强化回报股东的意识。此前,2008年证监会还将上市公司的现金分红和公开发行挂钩,要求最近3年以现金方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%。
这一强硬政策为何落实起来如此困难?武汉科技大学金融证券研究所所长董登新说,监管部门主要从信息披露和再融资两个方面要求上市公司现金分红,这一做法无可厚非。根本上讲,上市公司是否分红仍是一种自愿行动,监管层无权直接干涉。
宋望明说,应对上市公司现金分红的实施条件和程序进行详细的规定,确定严厉的违法责任。鼓励投资者特别是机构投资者,积极行使股东权利,对现金分红政策不合理、决策程序不合规或方案不利于中小股东的,可进行法律维权。
董登新建议,参照欧美成熟市场的做法,上市公司分红应该有一套严格稳定的分配制度,并且逐渐规定按年度、按季度进行分红,尝试将现金分红与新股发行、再融资、退市等制度对接。这需要监管部门的政策引导和企业的自觉,更需要股民主动维权诉求,迫使上市公司更加重视股东权益。新华社记者 徐海波
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