迪马股份停牌重组 东银控股或注入地产

　　每经记者 杜冉乐

　　借助迪马股份（600565，前收盘价3.65元）这一上市平台，“东银系”再次拉开旗下相关资产注入的序幕。

　　7月6日，迪马股份对外公告称，控股股东东银控股集团有限公司（以下简称东银控股）正在筹划与公司相关的重大事项，公司于7月8日起停牌。

　　对此，迪马股份相关负责人告诉《每日经济新闻》记者，目前正在考虑当中，结果以公告为准。

　　相关券商分析师表示，与以往的重大资产重组不同，迪马股份这次肯定是要促成重组承诺的。在专用车市场受限之下，公司业绩更需要依托其他行业来提振。加上去年矿产资源已注入江淮动力（000816，收盘价4.04元），如果不出意外，房地产注入的概率比较大。

　　重组再启

　　自今年3月中旬，东银控股由原来的“东银实业”更名以来，其战略构架也随之调整，公司副总裁向志鹏在接受媒体采访时曾表示，集团更名之后，初步确立了工业、地产和投资三大业务集团平行的管理结构，其中地产集团还自成体系。

　　来自东银控股的官网显示，公司旗下拥有迪马股份、江淮动力两家A股上市公司以及东星能源（00668，HK）一家港股上市平台，主营业务涉及机械制造、房地产开发与能源矿产等三大板块。如何利用壳资源来实现旗下资产的证券化，也是东银控股这几年来的头等大事。

　　实际上，从2010年起，围绕迪马股份这一资本平台，东银控股曾多次筹划重大资产重组，但因各种原因而最终未能注入相关资产。

　　《每日经济新闻》记者了解到，2010年4月，迪马股份发布公告，计划以6.73元/股的价格定向发行不超过6.5亿股，向东银控股及其他非关联方收购其持有预估值约42.9亿元的房地产资产。

　　上述公告还提及，交易完成后，迪马股份将直接持有国展地产、荣府置地、同原地产、南方东银、万宸地产100%股权和品筑公司49%股权，并通过南方东银间接持有品筑公司其余51%的股权。不过，彼时正遇上了严厉的楼市调控，致使这一注资计划流产。

　　时隔两年后，迪马股份又因与江淮动力注入矿产资源的时点相冲突，中止了第二次重大资产重组计划。江淮动力则成为东银控股注入矿产的资本平台。

　　如今，迪马股份第三次启动重大资产重组计划，引发资本市场的强烈关注。西南证券分析师刘锋对《每日经济新闻》记者分析称，“当前，迪马股份肯定是要促成这次的重组承诺。目前，其面临的经营环境比此前更为严峻，重组更是迫在眉睫。现在停牌，肯定是到了一定阶段，重组问题并不大。”

　　大股东或注入地产

　　华创证券分析师高建红曾向《每日经济新闻》记者表示，“向迪马股份注入房地产资产，将矿业资产注入江淮动力，这应该是东银集团为其旗下资产上市找到的最佳路径。而东星能源目前体量还比较小，估计暂时不会有注资大动作。”

　　如今，东银控股注入“房地产”这类资产或将是大概率事件。

　　在东兴证券分析师郑闵钢看来，“公司原来有过一个增发方案，就是为了解决同业竞争，要把房地产装进来；另一个方式是注入各大股东的煤炭资产。从历史来看，这两方面的概率大些。”一些分析人士甚至认为，此次迪马股份重启2010年未成功的地产资产注入计划也不是没有可能。

　　刘锋表示，公司“专用车经营下降，主要的经营范围都转向房地产这一块，并呈现出两个趋势，一方面是趋向集中，如国际汽车、上海汽车等相关资产都并入汽车旗下，将优质资源进行专业拓展；另一方面是转向其他行业。受大环境影响，汽车市场尤其是专用车，其业绩更需要依托其他行业的增长，比如房地产。”

　　据迪马股份2012年年报显示，在公司专用车与房地产两大核心业务中，专用车业务实现收入8.9亿元，同比下降12.5%，但房地产开发实现营业收入达21.3亿元，同比增长约188%。事实上，房地产业务已成为迪马股份提振业绩的主要来源。

　　2013年初以来，迪马股份频频在重庆、成都高溢价拿地，支付土地款在40亿元以上，与公司在2012年年报中所表述的“将以重庆、成都为重心，战略布局延伸至华东、长江沿线”的战略目标一脉相承。

　　目前，业内担忧的主要是迪马股份激进扩张下的高负债率。据2013年一季报显示，迪马股份总资产94.5亿元，总负债75.4亿元，资产负债率已接近80%。为此，迪马股份将在今年7月9日召开临时股东大会，投票审议向金融机构申请增加授信额度37亿元的议案。