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国务院5日发布了《关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》,就金融支持实体经济发展和资本市场改革作出了十个方面的部署。对此,《金融投资报》就市场关注的相关热点,邀请著名经济学家汤敏、中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军、英大证券研究所所长李大霄进行了解读。
本报记者 杨成万
民营银行不再是镜花水月
汤敏说,发展民营银行不仅有利于支持实体经济发展,同时也有利于提高民间资本在资源配置方面的效率。银监会去年5月曾发布《关于鼓励和引导民间资本进入银行业的实施意见》,支持民营企业参与村镇银行的发起设立或增资扩股。“在实践中,小贷公司可以由民营企业控股,但由小贷公司升级为村镇银行,民资就会丧失控制权。”汤敏说,根据银监会规定,村镇银行发起银行的持股比例限制为15%,其“话语权”缺失,使民资进入金融领域遭遇了“玻璃门”,一些经营良好的小贷公司因此放弃了升级为村镇银行的想法,目前真正进入银行业的资金数量还是太少。
汤敏认为,村镇银行由民资控股不仅必要,而且可行。应该选取那些经过多年市场考验、做得规范的小贷公司、担保公司升格为民营银行,而不是平地拔起式地捧几个民企大老板组建银行。“因为这样从审批来说相对容易,风险也比较小。”“事实上民间资本进入金融业早已有之。”中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军说,已经上市的民生银行(600016,股吧)就是一家由民营资本作为主发起人设立的全国性股份制商业银行,这是我国第一家也是目前为止唯一一家民营银行。只是自此之后,民生银行就成为了“特例”。
赵锡军说,强调风险没错,但不能以风险大、门槛高为由不开放,现在重提“尝试由民间资本发起设立自担风险的民营银行”,向外界表明了管理层的意图金融业向民间资本放开,对国有资本和民间资本一视同仁。这是我国金融体制改革历史上具有里程碑意义的重要事件。“但意见的很多表述还是原则性的,需要出台更为具体的细则和清晰、透明的准入标准。”赵锡军建议,可以考虑地方政府从地方性银行中退出,将地方性银行改造成真正的民营银行。
李大霄说,国务院此次表态称,允许发展成熟、经营稳健的村镇银行,其各股东之间所持股份可以作适当调整,也就是说,民资持股比例可以提高。“至于提高到什么程度,还有待明确。”
多层次资本市场建设提速
意见提出,适当放宽创业板对创新型、成长型企业的财务准入标准。对此规定,李大霄解读说,上创业板的公司都是处于成长期的企业,特别是那些创新型企业的财务状况不稳定,而且往往在其初期财务状况不佳,但有成长空间,对这样的企业需要用不同的财务标准来衡量。“至于会否影响创业板个股质量,这不能一概而论。既有后来长大成人的企业,但也不排除夭折的企业。”李大霄估计,虽然管理层对其财务指标的要求有所降低,但在一些软指标,如公司治理、企业创新等方面的要求不会降低。
面对目前创业板公司鱼龙混杂的局面,赵锡军认为,降低创业板部分公司上市财务门槛对市场的影响还有待观察。“这也是对投资者的考验。”
加快发展多层次资本市场,新三板市场自然成为题中应有之义。因此意见提出,将中小企业股份转让系统试点扩至全国。“这个市场的容量将大大超过中小板、创业板的容量,对中小企业是利好,但对场内二级市场的资金会产生一定的分流影响。”李大霄说。
不过,由于新三板对个人投资者的资金门槛为300万元,再加上新三板流动性相对较差,那些喜欢做短线的投资者还是会选择场内市场的。