推出国债期货是否会分流股市资金,是否会影响股市走势?对此,证监会新闻发言人表示,国债期货上市不会明显分流股市资金,不会影响股市的政策预期和基本走势。
第一,国债期货市场和股票市场在基础参与者、运行方式等方面存在明显差异。国债期货市场参与主体与现货市场的参与主体密切相关,主要是商业银行、保险公司、证券公司、基金公司等金融机构以及其他专业机构投资者、法人投资者等类型投资者,与股票市场的参与主体有较大区别。另外,国债期货专业性强、技术门槛较高,我国实施严格的投资者适当性制度,中小散户参与有限。
第二,从国债期货的价格变动特点和产品风险属性看,国债期货价格波动率小,例如,近期市场5年期国债和7年期国债价格最大日波动幅度均远低于2%。因此,更适合机构投资者参与。
第三,国债期货以国债现货为基础,其价格最终由现货市场决定。国债期货上市不会影响股市的政策预期和基本走势。国际市场的实证也表明,上市国债期货对股市的正常运行和走势影响不大。
第四,从沪深300股指期货市场实践看,市场运行3年多时间,成交较为活跃,但市场存量保证金规模仅200亿元左右;与股指期货相比,国债期货专业性强,波动小,上市初期参与者规模有限,机构投资者参与需要一个过程,保证金规模可能比股指期货更低,不会明显分流股市资金,更不会加剧货币市场资金紧张。(证券日报 朱宝琛)