股市下跌融资调仓 6月融资“新面孔”出炉

　　6月A股哀鸿遍野，但股市暴跌也给投资者攫取“带血的筹码”提供了难得的机遇。从6月融资净买入情况看，航空动力等8只个股融资净买入大幅上升，且为今年以来首次出现买入力度居前的情况，属于典型的融资“新面孔”。根据此前几个月的经验看，上述融资买入规模首次飙升的个股，在未来市场企稳以及反弹过程中，有望带来超额收益。

　　股市下跌融资调仓

　　进入今年6月份后，沪深股市出现明显的加速下跌走势，以沪综指为例，该指数6月全月下跌13.97%。指数尚且出现如此惨烈的调整，个股调整幅度更是可以想象。在系统性风险明显释放的6月，两融市场中的融资投资者的策略也明显发生了变化。

　　从整体融资数据看，6月投资者融资积极性明显受到抑制。实际上，从今年以来各月的融资余额变动看，几乎每个月都保持着10%以上的高速增长，但进入6月份后，这一增长明显放缓。统计显示，6月最后一个交易日市场融资余额为2185.22亿元，而5月最后一个交易日则为2176.29亿元，6月融资余额仅较5月份环比上涨了0.41%，与今年此前几个月的数据相比明显异常。分析人士认为，6月融资余额增长缓慢的原因在于，由于杠杆因素的存在，两融投资者对市场系统性风险的厌恶程度更高，这使得其在市场暴跌阶段改变了此前激进的操作风格。

　　6月融资市场另一个显著的变化是，尽管整体融资余额保持不变，但投资者调仓的频率明显加快。从今年前5个月的统计看，融资净买入额首次飙升的个股虽然每个月都会出现，但数量并不是非常多，基本保持在10只左右。但从6月看，在当月融资净买入额居前的50只个股中，有17只个股都属于融资买入力度首次明显加大的个股，这在以往并不多见。分析人士认为，这意味着融资投资者在6月份进行了较大规模的调仓。一方面，市场系统性风险加大，令投资者加速获利了结此前的融资牛股；另一方面，市场下跌也带来了机会，大量个股在暴跌中显现投资价值，从而获得了融资资金的关注。

　　八张“新面孔”引人关注

　　根据以往经验，如果行情实现企稳或者反弹，那么新晋融资“新面孔”中出现阶段牛股的概率会非常大，典型的例子如今年早些时候的冠豪高新、机器人、欧菲光等个股。在6月融资新面孔中，航空动力、鼎立股份、安琪酵母、卫星石化、许继电气、中环股份、西藏矿业、凤凰传媒等8只个股的融资净买入额居于当月个股融资买入前20名，后市最具备成为阶段牛股的可能。

　　上述8只融资净买入额大幅提升的个股具备两大特点：其一，大部分为小盘股。比如，鼎立股份的总市值为85亿元，安琪酵母的总市值为60亿元，卫星石化的总市值为88亿元。除了凤凰传媒的总市值超过200亿元以外，总市值在100亿元以下的小盘股明显占据多数。分析人士认为，融资调仓继续转向小盘股，或许透露出，尽管不少投资者对创业板等小盘股今年以来的大幅上涨“忧心忡忡”，但在场外资金进入有限且经济整体低迷的背景下，小盘股未来仍可能是激进型投资者的首选。

　　其二，具备重组概念的个股受到投资者追捧。比如，在6月融资净买入额居前的个股中，航空动力今年以来大部分时间处于停牌重组状态中，6月18日刚刚复牌，有分析人士认为公司后续仍存在进一步重组预期；又比如许继电气6月中旬公告发行股份购买集团下属电力装备制造业相关资产；还比如鼎立股份也持续存在收购中凯稀土股权的预期。重组概念股受到融资青睐，与A股市场“弱市看重组”的历史风格规律相符合，如果市场暂难摆脱颓势，分析师人认为重组这一市场热点有望延续。