华平股份 首次预约中报披露时间为7月13日，抢下了今年 上市公司中报披露的首发位置。近期，这只“中报领头羊”被大肆炒作，最近两个交易日大涨14.36%。进入7月，中报行情悄然升温，多只中报业绩预增股连续大涨。
不少公募私募基金认为，中报是牛股的摇篮，也是观察牛股能否继续前行的窗口。在中报披露之前，机构对 上市公司有关募投项目、业绩的情况更是视若珍宝。当然，中报也是这些机构获取“避雷”信息的渠道之一。今年上半年不少成长股飙涨至历史高位，年中又适逢大股东持股解禁时间窗口，相关个股通过中报释放业绩，“高送转”配合大股东减持的“阳谋”也会逐渐浮出水面。
盯募投：私募蹲守水表
深圳私募老陈最近一直跟某地级市的供水局人员“联络感情”。老陈这样做的目的在于，监控一家 上市公司募投项目。“该公司产品的生产线对水的要求量高，一旦募投项目用水量猛增，则意味着项目产能释放开始。”老陈解释说，此前老陈曾派手下人过去蹲点，但费时费力。
如此关切公司用水量原因在于，老陈认为，该募投项目一旦业绩释放将大大刺激公司的股价。事实上，题材、游资、政策这些都是激发小盘股股价的因素，不过这些只能在短期刺激股价，并不是“长效药”。从这两年的情况看，市场对于“真金白银”的业绩越来越看重，尤其是一些业绩不断超越预期的公司，这些公司往往都成为长跑的牛股，比如 欧菲光 、 康得新 。
而超预期的业绩往往孕育于 上市公司的优质募投项目。以康得新为例，2010年上市至今，股价持续上涨。 公司公告显示，该公司上市以来业绩不断超预期，2010年净利润增长51.51%，2011年增长86.56%，2012年则实现223.48%的增长。今年一季报显示，其单季净利润已达1.29亿元，接近2011年全年利润，同比增长190.22%。而保证其业绩持续爆发的根本原因在于公司优质的预涂膜募投项目。
当然，判断募投项目的前景是关键，毕竟项目投产并不等于业绩增长。从近些年的经验来看，具备较高的行业准入门槛、相应的技术壁垒以及市场容量足够的项目都容易诞生牛股。值得注意的是，募投项目的业绩释放必须保持相应的节奏，太慢或太快都不适宜，2-3年最合适。从行业分布看，具备前景、能孕育牛股的募投项目都集中于新兴产业。
确认好优质募投项目后，需要做的事情就是持续观察产能的释放。深圳一私募对此表示，除非跟 上市公司“特别铁”，否则一般不容易及时获取产能信息。比较取巧的是，要持续关注募投项目的招工情况、用电用水情况。
预增股：业绩去伪存真
私募跑去蹲点盯水表，公募研究员则四处出差调研。“我们的研究员大多数都出去调研了，有的研究员已经出去跑一个月了。等调研完回来后，我们会召集各行业研究员开中报会议，再制定相关策略。”深圳某 基金公司内部人士说。随着中报披露时点临近，研究员迎来了出差旺季。对于重仓股，基金经理会亲自出马调研，力求准确把握 上市公司中报业绩变动预期。
兴业证券 近期的报告指出，在大盘尚处于企稳整固阶段， 货币市场季节性紧张逐步缓解， IPO重启预期增强的情况下， 创业板 涨幅将会在股东和高管减持以及机构获利回吐的压力下显著收窄。创业板内部也会出现分化，进入半年报时点后，纯概念个股将面临抛压，业绩良好的低估值个股将得到表现机会。这时候必须警惕中报业绩地雷的风险。
一位基金经理也表示，今年中报非常关键的一点在于成长股业绩的“去伪存真”。成长股上半年大面积飙涨，主要在于经济转型之中，市场参与者对新兴产业 上市公司有较好的业绩预期。目前，不少成长股股价已经基本上反映了中报业绩的增长幅度，如果中报业绩低于预期，则可能会出现大幅波动。为了避免踩到中报“地雷”，这位基金经理持有的一只 中小板 股票，由于 上市公司高层不愿意接受基金经理的调研，让该经理对公司中报业绩产生了忧虑，故而选择在中报披露前大量减持，以规避风险。
在经济下滑的背景下，今年中报传统产业面临着重大考验。 博时基金宏观策略部总经理魏凤春分析，在产能过剩、有效需求不足的经济格局之下，市场显然难以形成趋势性机会。机会仍在结构之中。从近期公布的企业利润数据来看，成本端的优势在于中下游行业，离终端客户越近、离中上游行业越远的行业越有可能受益，非周期新兴行业结构性机会仍有空间。
信达澳银基金认为，鉴于宏观经济增长现下行趋势，强周期性板块的业绩表现要实现系统性超预期难度较大，而弱周期性板块的个性化特征比较明显，须逐一进行自下而上的深入分析，部分外延式并购概念的品种有超预期可能。
“今年中报多数行业的业绩可能会低于预期。权重方面地产、 银行 、耐用消费品可能会相对好点，新兴产业的增长点则主要集中在 医药 和TMT等细分领域。”一家大型基金公司基金经理表示，创业板个股可能在中报时点加速分化，部分伪成长股进入“最后的疯狂”。
一位投资总监指出，无论是中报还是年报，只是个股长期投资的一个考察时点，公司重仓股都会做定期报告的跟踪与分析。只要上市公司的成长空间与业绩增长符合预期判断，股价合理，会选择继续持有乃至加仓，否则会卖出。
然而，在成长股飙涨至历史高位时，值得提防的不只是业绩低于预期的股票，业绩高于预期的成长股也需深入分析。
高送转：股东减持阳谋
在中报行情之中，涉及高送转的股票大涨就像是每年定期上演的大片。虽然“高送转”年年炒作已不新鲜，但今年情况却大有不同。由于今年上半年不少成长股飙涨至历史高位，年中又适逢大股东持股解禁时间窗口，相关个股通过中报释放业绩，结合“高送转”配合大股东减持的阳谋也逐渐浮出水面。
本周 新疆浩源 、 金卡股份 等送转潜力股创下历史新高，“高送转”题材炒作热情高涨。深圳一位私募人士表示，今年以来成长股表现活跃，投资者交易热情高涨，具备“高送转”潜质的股票在中报行情中比较适合短炒。一些流通股本较小、每股未分配利润较高，而去年年报时又没有做“高送转”的中报预增股，今年中报“高送转”的概率较大，可以提前布局，等待拉升出货。
不过，上述私募人士消息灵通，目前已打听到几只可能在中报“高送转”的股票，存在中报释放业绩、配合大股东解禁后减持的嫌疑。他找出两只近期股价逆市上涨的小票分析：“这两只股票中报业绩预期不错，上周大盘暴跌股价仍显坚挺。但是大股东会在7月份解禁，这给个股带来了做股价的动机。如果今年中报出现业绩超预期又进行‘高送转’的情况，反而要谨慎对待，因为很可能是上市公司释放业绩，配合大股东高位减持。”这种减持“阳谋”在今年并不鲜见，比如一只去年年底股价翻倍的创业板股票就在年报披露后进行了“高送转”，而大股东在高位陆续减持。
“高送转”通常只涉及股东权益的内部调整，对上市公司的盈利能力没有实质影响，过去几年“高送转”股往往在短期飙涨后落得“一地鸡毛”。但就交易角度而言，一位A股操盘手表示，“高送转”后个股表面价格降低、流通股增加，比较容易调动散户的交易热情，对于 大小非流通也有一定好处。在今年中报成长股处于历史高位、大股东频繁解禁的节骨眼上，投资者需要更加审慎对待“高送转”概念股的炒作。
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