大行看淡公司今年发展势头，纷纷调低公司评级

　　本报讯中国人民财产保险公司(02328.HK，以下简称“中国财险”)于日前公布2007年度全年业绩，期内净利润增长43.7%至29.91亿元。

　　对A股下半年表现充满信心

　　由于得益于对股权的投资，公司期内的投资收益大幅增长88.9%，至76.71亿元。公司执行副总裁兼首席财务官王银成表示，在今年港股与A股市场大幅波动之际，中国财险首季成功减持很多股份，规避了波动的风险。

　　王银成表示，目前外围经济与国内A股市场均表现不佳，对中国财险2008年的投资业务会造成影响。他认为，下半年美国次贷以及国内的通胀局势或会明朗些，因此对“A股市场下半年的信心是比上半年要充足”。他认为，A股在大幅下跌之后进行重新估值，预期下半年对该公司意味着会有更多的投资机会。

　　车险仍是保费主要来源

　　据中国财险的业绩报告，其于2007年的承包业务利润由盈转亏，亏损额达14.27亿元。王银成表示，由于今年受雪灾的影响，首季承保利润也表现不佳，但会维持2008年承包的盈利目标。德意志银行的研究报告指，截至4月9日，雪灾的理赔额达到21.2亿元，超过该行预计的18亿元。

　　另外，中国财险2007年的营业额达886.68亿元，同比增长24.3%。期间，其净赚的保费为687.28亿元，同比增加131.12亿元，其中主要来源是车险。但随着今年2月份保监会调低交强险保费率政策的实施，该公司总裁兼首席执行官王毅对此指，“对车险业务的发展及盈利都会产生负面影响”。

　　瑞信发表报告指，中国财险去年纯利低于该行及市场预期的44%及41%，决定调低其目标价，由原来8港元降至6港元，维持“逊于大市”的投资评级。瑞信认为，中国财险面临负面的短期因素，料今年上半年会受到车保费下降、雪灾损失及投资收益减弱的影响。

　　综合成本率同比上升

　　另外，中国财险的综合成本率同比有所上升，由2006年的98.9%上升至2007年的102.1%。公司报告称，这主要是由于市场竞争激烈，以及加大网点建设、给予员工的激励奖金及较高的营运成本所致。

　　BNP百富勤就此发表报告称，预期今年公司盈利预测会仍受到综合成本比率上升的影响，料今年综合成本比率上升1.7%，纯利则按年倒退18%，因此调低中国财险目标价，由7.83港元下调至6.49港元，维持其“减持”的投资评级；德意志银行则称，中国财险2008年的前景似乎非常黯淡，故维持该股“卖出”评级，目标价6.65港元。

　　受业绩影响，中国财险昨全日被沽空6960.4万股，涉额4.72亿港元，成为港股昨日三大被沽空股票之一，该股收市报6.77港元，跌幅为11.39%。