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平安再融资案通过可能性:六成

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2008年03月05日 09:00

    3月5日，中国平安股东大会审议再融资议案。分析人士认为，此案的通过概率预计在60%。同时，中国平安再融资计划通过的关键在于A股股东。而股东大会之后，平安股价是否会“平安”，关键要看投资者的心理承受能力

    通过概率60%

    3月5日，中国平安股东大会审议再融资议案。东方证券保险业资深分析师王小罡指出，此案的通过概率预计在60%。

    从昨日中国平安股价表现来看，投资者对再融资方案通过的紧张情绪显露无遗。市场资深人士告诉记者，中国平安再融资计划通过的关键在于A股股东。而对于股东大会之后平安股价是否会“平安”，关键要看投资者的心理承受能力了。

    王小罡指出，“随着宏观调控的继续紧缩、次贷危机的不断扩散以及净出口拉动作用的削弱，A股市场可能将持续低迷1-2年。在这种背景下，包括平安在内的保险公司的投资收益和EPS将出现绝对额的下降。”

    对于目前保险股的估值，王小罡认为，即便考虑到各类负面因素，今年我国GDP的增长率也将达到10%左右，加上通胀率大约在6%左右，估计今年名义GDP增速将达到16%。这一水平无论是与以往各年相比，还是与其他国家地区相比，都属于相当高的水平。在此背景下，A股市场整体盈利增长30%是大有希望的。目前，上证综指的点位应该属于全年偏低的位置，而保险股股价正处于全年低位。

    考验股民信心

    在3月5日的中国平安股东大会上，再融资计划通过的可能性究竟有几成？保险行业分析人士彭玉龙在接受本报记者采访时指出，中国平安H股股东基本对再融资持赞同意见，因此关键便需看A股股东的倾向。而在这2/3的A股股东中，又有20%左右的股份是平安自家持股，这一部分的股东也基本持赞同意见，那么剩下的股东便是关键了。

    而东方证券的王小罡也在报告中指出，平安股东大会对再融资议案的通过率预计在60%。同样，其不确定性在A股股东的表决上。A股共47.9亿股，其中董事会代表23.2亿股，已经全票通过，而其余24.7亿股中，包括3.45亿股战略投资者(赞成票可能1亿股)、8.05亿股流通股(赞成票可能3亿股)以及13.2亿股限售流通股(赞成票若达4.7亿股则议案必定通过)。因此，预计通过概率60%。

    虽然，目前市场对平安股东大会的结果还不能有准确的预计，但赞同或否决所产生的市场反应，但不少投资者已经有了自己的“预测经”。“如果融资方案没有通过，那么之前一系列对平安再融资的担忧预期都是空谈，那股价肯定会有一定程度的回升，如果融资方案通过了，那么短期对股价肯定不利。”一位资深股民很有信心地告诉记者，“当前股民的信心大于股市的资金，平安再融资方案对股市的冲击其实也就是在考验股民的心理承受力”。

    对于平安再融资计划，市场也有这样的声音：“我们不应该把所有的问题都停留在这些再融资公司上，有关部门应该从制度上进行思考，考虑市场的承受力、市场的可容纳度，保证股改的顺利完成，并进一步完善增发制度。”

    大单逆市买入

    然而，即使平安再融资计划通过，投资者也不必过于恐慌。“毕竟，股价表现主要取决于公司的业绩面。”东方证券的王小罡认为，按照6.1%长期投资回报率和11%风险折现率，中国平安2008年中估值为95.31元/股。按7%长期投资回报率和12%风险折现率，估值为99.32元/股。因此，目前股价尚有35%-40%的上升空间。东方证券给予该股“买入”的评级。

    虽然昨日中国平安大跌4.29%，但该股出现了一笔高达349.15万股的大笔交易。据了解，这笔大宗交易的成交价为67.8元，买入方为中国建银投资证券有限责任公司深圳爱国路证券营业部，卖出方为国信证券有限责任公司长沙五一大道证券营业部。该笔大宗交易成交额达2.367亿元，占该股当日总成交额18.69亿元的13%。

来源：国际金融报

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